ЦБ вмешается в курс рубля только на бивалютной границе

Центробанк не будет тратить золотовалютные резервы на то, чтобы удерживать курс рубля на неестественном для него уровне. Рубль сейчас зафиксирован на соответствующем цене на нефть значении, а значит, сегодняшнее соотношение рубля и мировых валют соответствует реальной действительности, считает председатель совета директоров МДМ-банка, бывший заместитель министра финансов Олег Вьюгин.

Резкое падение российского рубля началось сразу после майских праздников, но наиболее быстрыми темпами он пошел вниз в конце месяца. Цена доллара доходила до 34 рублей, а евро — до 42,2 рублей. Правда, к середине июня курс российской валюты успел отыграть у мировых почти по два рубля.

По словам Вьюгина, сейчас российская валюта сильнее зависит от цен на нефть, чем в предкризисные 2007–2008 годы. Одновременно продолжается отток капитала из России. Дальнейшее поведение рубля во многом будет определять ситуация на мировых рынках энергоносителей. При этом Вьюгин считает, что цена на нефть может немного снизиться, но в целом баррель нефти будет находиться близ отметки в 100 долларов. При такой цене рубль останется на уровне примерно 32,5 рубля за доллар — он «не выглядит на 34 рубля за доллар», подчеркнул он.

Установившийся на данный момент курс рубля сбалансирован, но текущая ситуация больше напоминает сделку, на которую пошли участники рынка и российские регуляторы, отметил Олег Вьюгин. По его словам, ценность словесных интервенций Центробанка в том, что именно ЦБ знает ситуацию в экономике лучше всех остальных, так как у него есть информация о движении средств на счетах банков.

На встрече с премьер-министром Дмитрием Медведевым, которая состоялась 2 июня, глава Банка России Сергей Игнатьев заявил, что «стоимость бивалютной корзины приблизилась к верхней границе, то есть попала в ту зону, где мы уже активно проводим валютные интервенции. Накануне ЦБ подал 200 млн долларов, к сегодняшнему дню суммы существенно снизились.

Из этих высказываний Олег Вьюгин делает вывод, что Банк России не будет тратить много средств на поддержание рубля. «Если Сергей Игнатьев считает, что нынешняя стоимость рубля выглядит сбалансированной, то было бы странно, если на поддержание стоимости рубля ЦБ тратил бы большие объемы резервов — это значило бы, что рубль не сбалансирован, и верить словам главы ЦБ не стоит», — отметил он.

Если сравнить объемы проданной Центробанком валюты во время ослабления курса рубля в конце мая этого года и в августе и сентябре прошлого года, то можно сказать, что в мае и начале июня Банк России практически не вмешивался в формирование курса рубля, считает руководитель управления макроэкономического анализа ИК ВТБ-Капитала Алексей Моисеев. Так, по его подсчетам, во время ослабления курса рубля в августе и сентябре прошлого года ЦБ потратил около 8 млрд долларов. Тогда рубль потерял 15%. И теперь курс упал на те же 15%, но ЦБ продал всего 1 млрд долларов. То есть «рубль нашел свой новый уровень сам, практически без поддержки Центробанка», — рассуждает Алексей Моисеев.

ЦБ будет продавать валюту из золотовалютных резервов лишь в том случае, если курс рубля подойдет к границам бивалютной корзины, считает Олег Вьюгин. Он отмечает, что это не догма, и ЦБ реагирует на изменения курса задолго до подхода к границам, что он и показал на торгах в начале июня.

Напомним, действующая сейчас верхняя граница бивалютной корзины — 38,15 рублей, рубль сегодня находится на уровне 36,34.

Но Вьюгин также напоминает, что у ЦБ есть такое правило: продавать по 500 млн долларов из ЗВР при преодоления границ бивалютной корзины на 5 копеек. «Надеюсь, что в ближайшее время этого не произойдет», — резюмировал Вьюгин.

Алексей Моисеев отметил, что в том случае, если цена на нефть вырастет или изменится конъюнктура внешних рынков, то и при сохранении оттока капитала из России на нынешнем уровне рубль может укрепиться до 31 рубля за доллар.

Валютные риски населения — дело населения

Олег Вьюгин призвал население не паниковать и не пытаться заработать на курсовой разнице, скупая сейчас валюту в надежде, что она подорожает и потом ее можно будет выгодно продать. «Центробанк не должен снимать с населения те риски, которые оно на себя принимает. Если у человека кредит в долларах, он должен понимать, что рискует, что стоимость этого кредита может как упасть, так и вырасти», — отметил он.

При этом Олег Вьюгин предполагает, что пара доллар–евро будет до конца года колебаться около отметки в 1,25-1,3, но при этом тенденцию к снижению все-таки имеет евро. Он объясняет это тем, что экономики США и еврозоны фундаментально равновесны, но в последнее время внимание всех экономистов и биржевых игроков приковано больше к Европе, которая решает свои проблемы слишком медленно. «Но и не стоит забывать, что США — самый большой должник в мире, поэтому однозначного укрепления доллара к евро тоже ожидать не стоит», — считает председатель совета директоров МДМ-банка.

С 16 июня ЦБ установил следующие курсы валют: доллар стоит 39,39 рубля, подешевев за пятницу на 18 копеек, а евро — 40,90 рублей, потеряв за день 3 копейки. Между тем, курс валюты расчетами завтра к концу дня подрос. Так, на 17: 00 мск доллар стоил 32,5 рубля, евро — 40,97 рубля.

На последних торгах поддержку рублю оказали растущие цены на нефть — они пошли вверх после заявлений ОПЕК о необходимости снижения объемов добычи. В итоге, баррель нефти марки Brent за день подорожал на два доллара — до 98 долларов, а WTI — на три, до 84 долларов.

На курсе рубля сказалась и информация о готовности ведущих мировых Центробанков предоставить, в случае необходимости, ликвидность банковскому сектору, отмечает старший аналитик ИФК «Солид» Артур Ахметов.