 Фото: PhotoXPress Премьер Владимир Путин заявил о своей готовности дать поручение руководству ВТБ о проработке плана обратного выкупа акций банка у миноритарных акционеров. «Если вы считаете, что по каким-то соображениям нам лучше выйти из этих активов, то мы можем сделать таким образом: я могу поручить руководству банка проработать вопрос об обратном выкупе этих акций у миноритарных акционеров с тем, чтобы вы не понесли никаких убытков», — заявил он на форуме «Россия 2012», отвечая на вопрос вице-президента инвестфонда Capital International Нади Уэллс. «Для того чтобы выкупить, скажем, полностью у 100–110 тысяч акционеров, нам потребуется порядка 15-18 млрд рублей», — так ответил на вопрос Путина о необходимой для выкупа сумме глава ВТБ Андрей Костин. Мнения специалистов рынка о том, сколько акций может быть выкуплено у миноритариев, по какой цене и как следует организовать процесс, разошлись. Не стоит исключать, что заявление премьера — ход в предвыборной гонке, считает аналитик департамента аналитики и риск-менеджмента ИК UFS Investment Company Илья Балакирев. Мнения о том, что сказанное премьером — пока только слова, а необходимо дождаться конкретной схемы выкупа, придерживается и генеральный директор УК «Капиталъ Управление активами» Андрей Гриценко. Вопрос, который был задан, касался миноритариев банка в более широком понятии, чем частные лица, участвовавшие в IPО, отмечает начальник аналитического отдела ИК ТКБ Капитал Мария Кальварская. Она считает, что миноритарий, задавая вопрос, рассчитывал на выкуп акций у текущих акционеров по цене выше рыночной, сложившейся сейчас. Такая практика существует и направлена она на поддержку рыночных котировок акций, но не компенсацию потерь владельцев бумаг, связанных со снижением цены. В ходе IPO акции ВТБ продавались по 13,6 копеек за бумагу. За время кризиса 2008-2009 годов цена падала до 2 копеек, последние несколько дней бумага торговалась на уровне 7 копеек. «Возникает очень много вопросов, ответы на которые пока идут вразрез с текущим законодательством», — говорит Андрей Гриценко. Он утверждает, что если следовать закону, то надо выкупать бумаги у всех акционеров. Он обращает внимание на высказывание Путина о том, что у граждан не должно быть убытков. То есть, если следовать логике, нужно выкупать акции по цене, сформированной при IPO, плюс — инфляция за пять лет. «Получится на 100% выше текущего рынка. Нужно ли выкупать бумаги только у тех акционеров, которые до сих пор их не продали и как-то смирились с убытками? Или еще как-то компенсировать убытки тем, кто их уже продал? Если государство скажет этим инвесторам — сами виноваты, что не дождались выкупа, то недовольство будет куда большим, чем нынешнее «ворчание» тех, у кого акции на руках», — считает Гриценко. Методика выкупа может быть определена, например, исходя из заявления Путина, что цена будет на уровне 2007 года, чтобы у граждан РФ не было убытков. Тогда цена обратного выкупа будет примерно равна той, по которой бумаги продавались при народном IPO, соглашается с Гриценко руководитель аналитического отдела группы компаний Broco Алексей Матросов. Если же говорить о дальнейшем диалоге относительно возможности выкупа у частных лиц, то всего в ходе IPO было продано 124 тысячи бумаг, за которые суммарно заплатили около 1,5 млрд долларов или 39 млрд рублей по курсу мая 2007 года, вспоминает Мария Кальварская. Исходя из того, что Костин говорит о сумме в 15–18 млрд рублей, она делает вывод, что вряд ли акции будут выкуплены у всех частных лиц по цене размещения. «Скорее всего, ВТБ в первую очередь позаботится об обратном выкупе акций у частных лиц», — отмечает и Алексей Матросов. Кругленькая сумма 15-18 млрд рублей — это практически квартальная прибыль банка по МСФО. Потратить такой объем средств на «избирательный» выкуп акций — совершить действие против интересов остальных акционеров. Но это — уж точно — будет негативно воспринято рынком, считает Мария Кальварская. Минувший год для ВТБ в целом был достаточно тяжелым из-за поглощения Банка Москвы и его последующей докапитализации. Поэтому вряд ли банк располагает большим объемом свободных средств, считает Илья Балакирев. Он также отмечает, что неправильные действия банка в реализации выкупа могут затруднить его приватизацию в дальнейшем. «Так как данное предложение было выдвинуто как бы со стороны правительства, видимо, для повышения уверенности у населения в надежности инвестиций в российские компании, то деньги на данный выкуп будут взяты из государственных средств», — полагает Алексей Матросов. Отметим, после заявления Путина о возможном выкупе акций у миноритариев бумаги ВТБ резко пошли в рост, прибавив сразу 3%, но к закрытию торгов на ММВБ-РТС ажиотаж несколько поутих. В итоге, за день акции прибавили 1,21% и их цена составила 7,3 копейки.
 |
