Замедление российской экономики не скажется на капитале ВТБ

Новости финансов | 19-10-2011, 17:42 |

Замедление российской экономики не скажется на капитале ВТБ

Фото: Григорий Собченко/BFM.ru Аналитики Deutsche Bank понизили на 8% прогноз целевой цены бумаг ВТБ с 7,2 до 6,6 доллара. Обновленная цена подразумевает потенциал роста в 58% от текущих уровней. Рекомендация повышена с «Держать» до «Покупать». Эксперты отмечают, что несмотря на сохраняющуюся высокую волатильность на рынках и рост стоимости заимствований, российский банковский сектор сохраняет свою привлекательность. Большинство крупных российских банков сейчас оценены на уровне собственного капитала — при том, что только показатель рентабельности капитала (ROE) в среднем в отрасли составляет 18–22%. Для оценки привлекательности вложения в российский банковский сектор эксперты Deutsche Bank провели стресс-тест российских банков и проанализировали возможные последствия повторения кризиса двухлетней давности. Главный вывод заключается в том, что прибыль российских банков в значительной степени коррелирует с фазой экономического цикла, но собственный капитал все равно не пострадает. Примечательно то, что даже снижение темпов роста российского ВВП в первое время не окажет значительного влияния на финансовые результаты ВТБ. Руководство банка вновь подтвердило свой прогноз годовой прибыли в 100 млрд рублей. Впрочем, часть этой суммы носит «бумажный характер» и представляет доход от получения беспроцентного займа со стороны государства. По оценкам Deutsche Bank, ВТБ сейчас оценен в 1 по мультипликатору P/BV, против аналогичного мультипликатора в 1,3 у банков Восточной Европы, Ближнего Востока и Африки. Таким образом, текущая слабость рынка делает привлекательной покупку их акций. Главным источником риска для банков является ухудшение макроэкономической конъюнктуры, снижение цен на нефть и последующее за этим понижение курса рубля. Кроме того, угрозу для банка несет и ухудшение долгового рынка: ВТБ отчасти использует рынки для фондирования и значительную часть его прибыли приносят доходы от инвестиционного бизнеса. Инвесторам также следует учитывать риск неэффективности корпоративного управления, иллюстрацией чему является поглощение Банка Москвы.

Другие новости по теме:

Fitch понизило рейтинги 13 российских банков	S&P ухудшило прогнозы по рейтингам 19 российских банков
Акции банка «Санкт-Петербург» недооценены на 120%	Fitch признало выход банковского рынка России из кризиса