От Бернанке ждут «Операцию Твист»
  Фото: AP Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) решит сегодня, заменять ли краткосрочные облигации в своем портфеле долгосрочными бумагами, чтобы попытаться снизить ставки на рынке кредитования. Как считает 71% экономистов, опрошенных Bloomberg, FOMC решится на такой шаг. Экономисты Goldman Sachs и JPMorgan Chase & Co считают, что политики могут также выбрать сокращение 0,25-процентной ставки по избыточным резервам, которые банки держат в ФРС. Регулятор запланировал выпустить свое заявление около 22:15 по московскому времени. FOMC может заявить, что хотя последние данные и согласуются с прогнозами на восстановление во второй половине 2011 года, слабый рынок труда и высокий уровень безработицы делают количественное смягчение необходимым, заявил Bloomberg главный экономист по США в Barclays Capital Дин Маки. ФРС США держит ключевую ставку близкой к нулю с декабря 2008 года, а активы регулятора за это время выросли до рекордных 2,88 трлн долларов к июлю-2011. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снизилась до 1,94% с 4% на апрель-2010. При этом экономика страны в течение первых шести месяцев 2011 года восстанавливалась очень слабо: ВВП США вырос на 1% во втором квартале после символического прироста на 0,4% за первые три месяца текущего года. Если ФРС объявит сегодня увеличение средневзвешенной дюрации портфеля, это повторит политику 1961 года, прозванную Operation Twist («Операция Твист», изменение формы кривой доходности ценных госбумаг за счет покупки средних и долгосрочных облигаций — BFM.ru ), отмечает Bloomberg. В течение первого месяца эта программа может снизить доходность десятилетних облигаций на 0,15 процентного пункта, подсчитал Крис Рапки, главный экономист Bank of Tokyo- Mitsubishi UFJ. Аналитики Morgan Stanley также ждут, что ФРС объявит об этой программе, но предупреждают своих клиентов: это «не серебряная пуля», но может снизить доходность 10-летних казначейских облигаций на 0,35 процентного пункта. Похожий эффект дали последние покупки госбумаг со стороны ФРС на 600 млрд долларов. «Операция Твист» в 1960-х не ознаменовалась успехами, — напоминает в интервью Bloomberg профессор экономики Йельского университета, один из создателей индекса S&P/Case-Shiller Роберт Шиллер. — Домовладельцы относительно нечувствительны к ставке по ипотечным кредитам, когда им не хватает уверенности. Суть драматических вещей, которые происходят сейчас, в том, что их [потребителей] работа не является безопасной [c точки зрения постоянности], если у них она есть». Источниками средств для новой Operation Twist могут быть средства от погашения бумаг на балансе ФРС или от продажи коротких выпусков ФРС, отмечают аналитики Газпромбанка. Снижение долгосрочных ставок позитивно скажется на настроениях потребителей и инвесторов: вкладывать средства в «безопасные» инструменты станет неинтересно из-за низкой доходности, что спровоцирует приток средств в рискованные активы. «Кроме того, вслед за ставками UST ожидается снижение ставок по ипотеке, что должно вызвать волну рефинансирования. Это, в свою очередь, через «эффект дохода», должно простимулировать рост потребительских расходов, — говорится в аналитических материалах банка. — Однако остается неясным, будет ли работать данный механизм». Вопрос в размерах операции, добавляет Роман Ткачук, старший аналитик ИГ «Норд-Капитал». Вероятнее всего, она составит около 300-500 млрд долларов, предполагает эксперт. «Для сравнения: в ходе второго раунда количественного смягчения Федрезерв приобрел госбумаг на 600 млрд долларов. Нервозности ФРС добавляет письмо от Республиканской партии о том, что дальнейшее вмешательство ФРС может усугубить существующие проблемы или принести еще больший вред экономике США. На наш взгляд, ожидание запуска программы Twist уже учтено рынками, и по факту его объявления мировые фондовые рынки могут немного снизиться», — комментирует BFM.ru Роман Ткачук. Однако завершение программы Operation Twist через год-два будет болезненным, предупреждают аналитики Газпромбанка: «Иллюзий быть не должно: надо успеть избавиться от активов (в первую очередь, от облигаций) до того, как произойдет сворачивание программы, и данный риск необходимо уже учитывать сегодня». |
Другие новости по теме:
|
Популярные новости
ФинОмен в соц.сетях:
Календарь
Архив новостей
|
|
