Рубен Аганбегян не согласен менять схему слияния бирж
  Председатель правления РТС Роман Горюнов и президент ММВБ Рубен Аганбегян. Фото: ИТАР-ТАСС Гендиректор ООО «Еврофинанс Капитал» Олег Прексин обратился в ЦБ с просьбой заблокировать соглашение по слиянию крупнейших российских бирж — ММВБ и РТС, сообщил «Коммерсантъ». На сегодняшний день Центробанк является владельцем самого большого пакета акций ММВБ (ему принадлежит 29%), ВТБ — 7,1%, Сбербанку — 6,9%, Газпромбанку — 6,3%, ВЭБу — 10,7%, ООО «ММВБ-Финанс» — 4%. Компания «Еврофинанс Капитал» (принадлежит структурам, связанным с Еврофинанс Моснарбанком), владеет 6,2% акций биржи. Напомним, что соглашение о слиянии ММВБ и РТС было подписано 1 февраля этого года. По согласованной схеме, ММВБ должна приобрести контроль в РТС у пяти акционеров — «Ренессанс Капитала», «Атона», Альфа-банка, «Тройки Диалог» и «Да Винчи». В результате сделки акционеры РТС должны получить 35% стоимости своих пакетов денежными средствами, а 65% — через обмен своих акций на акции объединенной биржи с коэффициентом 1:3. Кроме того, предусмотрен опцион на обратный выкуп у акционеров РТС акций ММВБ на общую сумму 36,4 млрд рублей, если в течение двух лет биржевой холдинг не выйдет на IPO. 29 июня ММВБ И РТС подписали юридически обязывающий договор о слиянии. Стоимость 100% акций РТС составила 34,5 млрд рублей, стоимость 100% акций ММВБ — 103,5 млрд рублей. В письме Прексина говорится, что слияние бирж по этой схеме нанесет «колоссальный ущерб российской финансовой инфраструктуре», так как выплата 12 млрд рублей частным акционерам РТС существенно снизит собственные средства объединенной биржи — «примерно вдвое». К тому же, если опцион на 36,4 млрд рублей будет исполнен, то «приведет к существенному ухудшению его финансовых показателей и затруднит проведение IPO». На этом основании представитель миноритария ММВБ предлагает ЦБ и всем остальным акционерам заблокировать сделку на собрании 5 августа. Взамен «Еврофинанс Капитал» предлагает альтернативную схему объединения бирж — путем формирования холдинга на базе фондовой биржи ММВБ. Предполагается создание совместной компании — ФБ ММВБ (фондовая биржа), в которой нынешние акционеры ММВБ получат 66%, а акционеры РТС — 34%. Это совместное предприятие станет 100%-м владельцем ОАО «РТС» (срочная биржа) и 64% акций ЗАО «ММВБ» (валютная биржа). Оставшиеся 36% этого закрытого акционерного общества достанутся Банку России. ЗАО «ММВБ», в свою очередь станет 100%-м владельцем всей посттрейдинговой инфраструктуры, передает РИА «Новости». Предложения «Еврофинанс Капитала» прокомментировал BFM.ru президент ММВБ Рубен Аганбегян. — Будет ли интересна акционерам новая схема объединения бирж? — Если пользоваться вашими словами, то она не интересна и не перспективна. По нашему мнению, данная форма сделки несет целый ряд рисков и не отвечает на целый ряд вызовов, стоящих перед объединенной биржей. Прежде всего, предлагаемая схема создает два холдинга с разными акционерами. При этом Центральный банк оказывается в холдинге уровнем ниже того, в котором оказываются все остальные акционеры. В результате этого ЦБ как бы запирается на этом уровне, и выход его из биржи затрудняется. В качестве механизма для выхода наши коллеги предложили индивидуальный двусторонний выкуп в течение пяти и даже более лет, а не через рыночные транзакции. Это не соответствует ни первоначальным планам Центрального банка, который заявлял о намерении скорейшего выхода из биржи, ни поручению президента, который тоже требовал определенной понятности временных сроков и прозрачности реализуемых механизмов.  Рубен Аганбегян
Глава ММВБ« "Данная форма сделки несет целый ряд рисков и не отвечает на целый ряд вызовов, стоящих перед объединенной биржей" » — Недоработка механизма выхода ЦБ из капитала биржи — это единственная серьезная проблема предложенной схемы? — Нет, существует и другой аспект — это взаимоотношения внутри холдинга. ММВБ уже сталкивалось с этой проблемой, когда в рамках одной биржи существовало два различных юрлица: фондовая биржа с одним составом акционеров, валютная — с другим. Это создавало напряжение, и было поводом для критики. Именно поэтому одной из задач, стоящих перед менеджментом, стал переход Группы ММВБ на одну акцию. Сейчас у нас большинство акционеров оказались на одном уровне — на уровне холдинга ЗАО «ММВБ», и это создает дополнительную прозрачность потоку финансов внутри группы. Предложенная [«Еврофинанс Капиталом»] схема фактически возвращает нас к прежнему порядку. Наш вопрос коллегам, как разрешать эту проблему, так и остался без ответа. Сказали, что в процессе работы разберемся. Однако, помимо этой проблемы, новая схема делает актуальным еще один вопрос: как убедить акционеров в том, что в новой схеме есть плюсы по сравнению с другой схемой. Почему акционеры должны отказаться от каких-то своих прав и прочего всего остального? — Представители «Еврофинанс Капитала» видят главный риск предлагаемой конструкции в том, что объединенная биржа будет менее устойчива финансово. Ей понадобятся средства на выкуп акций РТС. Насколько высоки риски? — Этот риск несущественен. Наш капитал на последнюю отчетную дату — 55 млрд рублей. Коллеги в своих подсчетах использовали капитал, который был ранее, до присоединения фондовой биржи к головной компании. В максимальном сценарии — это если все-все акционеры РТС захотят полного выкупа по этой 35%-ной доле, — сумма будет в районе 12 млрд рублей. Правда, мы уже знаем, что не все акционеры будут подавать на выкуп, целый ряд из них заявлял, что они будет конвертировать свои пакеты полностью либо частично. Реальный финансовый выход мы ожидаем в меньшей сумме, но даже если мы возьмем максимальную сумму, при капитале 55 млрд рублей сумма в 12 млрд рублей не должна нанести финансового ущерба. — В соглашении об объединении акционерам РТС предусмотрен опцион, позволяющий продать свои доли, если биржа не выйдет на IPO. Объединенная площадка сумеет справиться с этой проблемой? — Коллеги в этом смысле задекларировали сумму 36 млрд рублей. Эта цифра ошибочна. При худшем сценарии мы ожидаем, что сумма не будет больше 25 млрд, но вероятность такого сценария не велика. Мы тоже понимаем, что не все акционеры будут этим пользоваться, и здесь целый ряд еще нюансов. Такой сценарий возможен только в одном случае: если контролирующие акционеры ММВБ откажутся от IPO без объяснения причин, и даже без учета рыночной конъюнктуры. В случае, если мы идем на IPO, тогда вообще нет никаких выплат. Если IPO откладывается из-за рыночной конъюнктуры, то там есть несколько вариантов: либо вообще нет выплат, либо они происходят в течение довольно длительного срока. — Насколько все-таки велика вероятность пересмотра механизма сделки? — Я считаю, что эта вероятность мала. Собрание 5 августа покажет, насколько акционеры поддерживают предложенный путь, разработанный акционерами обеих бирж. Участники рынка делают ставки Председатель правления ОАО «РТС» Роман Горюнов заявил BFM.ru: «Любая новая форма сделки предполагает отказ от уже существующей. Это означает, что договаривающимся сторонам нужно будет снова сесть за стол переговоров. Новые переговоры потребуют огромного количества времени и сил. В нынешней ситуации у двух сторон может не оказаться мотивации договариваться, поэтому исход новой сделки предсказать трудно». По мнению начальника управления развития продуктов ФГ БКС Дмитрия Кашаева, письмо вряд ли способно остановить слияние двух бирж, так как по сути это не только экономический, но и политический проект. «Данное письмо можно расценивать как ничто иное, как попытку выторговать хорошие условия. В отличие от ряда крупных миноритариев ММВБ, «Еврофинанс Капитал» не успела купить акции РТС, и поэтому сейчас пытаются махать кулаками после драки», — считает Кашаев. Генеральный директор ЗАО «КапиталЪ Управление активами» Андрей Гриценко отмечает, что шанс изменить условия сделки всегда существует. Но шанс изменить сделку по причине недовольства миноритария минимальный, так как у миноритария есть юридические и законодательные препоны. Глава брокерского дома «Открытие» Евгений Данкевич говорит, что пока народ выясняет, какой лопатой копать канаву — штыковой или совковой — канава выкопана не будет. «Наверное, позиция тех, кто недоволен схемой сделки по слиянию ММВБ и РТС, имеет право на существование — я сам не адепт слияния. Но пока мы выясняем, какая схема по объединению правильна, игроки рынка утекают на международные площадки. Уж поверьте, Лондон и Гонконг не будут сидеть и ждать, когда ММВБ и РТС сольются правильно. Они с удовольствием примут наших эмитентов, наших участников и наши деньги. Нужно не пилить сук, на котором мы все сидим, а уже работать». При этом ряд опрошенных BFM.ru специалистов считают, что появление письма ООО «Еврофинанс Капитал» — знак. Дело в том, что 50% минус 2 акции акций Еврофинанс-Моснарбанк принадлежат государственному фонду национального развития Венесуэлы — FONDEN, а пакетами в 25 плюс 1 акция владеют банки ВТБ и Газпромбанк. Финансисты считают, что компания с такими государственными корнями вряд ли стала бы проявлять самодеятельность и предполагают, что, видимо, кому-то из чиновников не очень нравится сделка по слиянию бирж и суммы предполагаемых выплат. Представители ООО «Еврофинанс Капитал» не были доступны для комментариев. |
Другие новости по теме:
|
Популярные новости
ФинОмен в соц.сетях:
Календарь
Архив новостей
|
|
