Минфин задумал оживить рынок госдолга

Новости финансов | 2-06-2011, 22:23 |

Фото: peretzpup/flickr.com Минфин России планирует удлинять сроки погашения (так называемую дюрацию) государственных долговых бумаг — облигаций федерального займа (ОФЗ) — и довести их средний срок обращения до пяти лет. Кроме того, Минфин решил восстановить институт первичных дилеров на рынке госбумаг, обещая банкам, согласившимся на эту роль, определенные преференции. Об этих планах министерства сообщил замдиректора департамента госдолга и государственных финансовых активов Минфина РФ Петр Казакевич. «Удлинение сроков — это наш приоритет, сейчас средний срок погашения ОФЗ составляет 3,5 года, мы хотим приблизиться к сроку в 5 лет», — заявил он. «Удлинение сроков погашения госбумаг — как и любых других облигаций — приведет к повышению ставок по ним, так как за то, чтобы инвестор дольше держал бумагу в своем портфеле, принято платить премию», — говорит начальник отдела портфельных инвестиций ИК «Грандис Капитал» Дмитрий Иванов. Он отмечает, что рыночным игрокам сейчас не очень интересен сектор госдолга из-за его низкой доходности. Поэтому Минфин и старается привлечь к государственным бумагам интерес. «Сейчас в размещении госдолга чаще всего участвуют госбанки, такие как Сбербанк и ВЭБ. Последний инвестирует в госбумаги средства Пенсионного фонда. Кроме того, ОФЗ охотно покупают иностранцы, так как на Западе доходности по облигациям еще ниже», — отмечает управляющий директор банка «Открытие» Михаил Автухов. А Дмитрий Иванов добавляет, что рыночные игроки, если и идут на покупку госбумаг, то в основном потому, что их можно без дисконта заложить Центробанку по операции РЕПО и получать под эти бумаги фондирование. Михаил Автухов считает, что в целом удлинение сроков погашения ОФЗ на полтора года может дать инвесторам примерно 0,5% доходности. По его словам, сейчас ОФЗ со сроками погашения через 10 лет торгуются с доходностью в 7,9–8,1% годовых, а с погашением через 5 лет — с доходностью около 7% годовых. Петр Казакевич сообщил, что Минфин рассматривает возможность замены «отживающих выпусков на новые с тем, чтобы поддержать ликвидность». Помимо этого, представитель Минфина отметил, что по длинным бумагам ведомство старается стимулировать инвесторов, предлагая им определенную премию. «Будем использовать эту возможность в меру, не перегибать палку», — пообещал он. Минфин, ЦБ РФ и ФСФР обсуждают возможность воссоздания института первичных дилеров на рынке госбумаг, о чем также заявил Казакевич. «Мы рассматриваем возможность воссоздания института первичных дилеров в другом качестве», — подчеркнул он. Минфин заинтересован в создании механизма постоянного доступа на рынок ценных бумаг: «Соответственно, мы заинтересованы, чтобы был ряд участников, которые бы имели определенные обязательства гарантированно покупать наши бумаги». В обмен на такие обязательства участникам могут предоставляться преференции, но пока преждевременно говорить о том, какие именно, пояснил Казакевич. «Для создания института первичных дилеров ЦБ четко должен определить, что он готов дать взамен тем банкам, которые будут дилерами. Ведь им придется брать обязательства и держать у себя в портфеле конкретные, оговоренные с Минфином выпуски ОФЗ, и в любой момент быть готовым купить или продать эти бумаги по заявленной цене», — говорит Михаил Автухов. Также Казакевич сообщил, что Минфин в 2011 году планирует разместить ОФЗ в объеме 1,7 трлн рублей. При этом Минфин не планирует до конца года размещение евробондов в иностранной валюте, а также рассматривает возможность ограниченного использования рублевых евробондов. Дмитрий Иванов отмечает, что, размещая еврооблигации в рублях, Минфин, видимо, рассчитывает привлечь российские деньги, выведенные в оффшоры. «Ставка по рублевым бондам чуть выше, чем если бы Минфин размещал облигации в валюте, и при этом рублевые еврооблигации находятся на хранении в международном депозитарии, что снижает риски инвесторов», — считает Иванов. А Михаил Автухов отмечает, что несмотря на большие золотовалютные резервы, позволяющие сейчас России безболезненно размещать еврооблигации в рублях, и даже учитывая, что ставки по валютным займам ниже рублевых, России выгоднее занимать средства в рублях — опять же в целях повышения интереса к российским долговым бумагам и для формирования большей ликвидности этого рынка.

Другие новости по теме:

Долги Минфина оказались в моде	Минфин: к концу 2014 года Резервный фонд превысит 2,2 трлн
Минфин рискнул рублевым займом	Рынки ответили на повышение ставки ЦБ продажей госбумаг