Сбербанк повысил градус акций «Аптечной сети 36,6»
  Фото: Митя Алешковский/BFM.ru Лидер российской фармацевтической розницы «Аптечная сеть 36,6» получила доступ к невозобновляемой кредитной линии от Сбербанка. Лимит линии — 4,15 млрд рублей, срок — 5 лет. Процентная ставка по кредиту переменная — от 9% до 10% годовых в рублях. Об этом сообщил вице-президент Сбербанка, председатель Московского банка Сбербанка Максим Полетаев. У Сбербанка так же есть право ввести своих представителей в совет директоров сети, однако такого решения пока не принято. Представители Сбербанка подчеркивают, что кредитным соглашением определен механизм погашения задолженности аптечной сети перед банком за счет реализации бизнес-плана, а не за счет увеличения долговой нагрузки. Обеспечением по кредиту выступают 51,9% акций ОАО «Верофарм», специализирующегося на производстве лекарственных препаратов. ОАО «Аптечная сеть 36,6» создана в 2002 году бизнесменами Кривошеевым и Бектемировым. На начало 2011 года основатели владели 40,01% капитала сети через ЗАО «36,6 Инвестментс Лимитед», 25% бумаг сети контролировал фармацевтический дистрибьютор «СИА Интернейшнл». «Аптечная сеть 36,6» является крупнейшей фармацевтической сетью в России. Под управлением компании находится около 1000 точек в 29 регионах России. Компания также владеет контрольным пакетом акций производителя лекарств ОАО «Верофарм». По итогам 2010 года выручка по МСФО составила 20,4 млрд рублей, чистый убыток — 0,432 млрд рублей. Кредитным соглашением предусмотрен и колл-опцион на покупку Сбербанком акций сети. «Мы понимаем, что операционная доходность компании не позволяет платить ставку, которую мы хотели», — заявил Полетаев. Колл-опцион предусматривает возможность покупки Сбербанком до 5% акций «Аптечной сети 36,6» по фиксированной цене или по рыночной цене, если она будет ниже утвержденного уровня. Опцион может быть реализован через 12 месяцев с даты заключения кредитного соглашения. В договоре также прописан пут-опцион, по которому через три года Сбербанк может продать приобретенные акции «Аптечная сеть 36,6» по фиксированной либо рыночной цене. Ценовые параметры опционов не разглашаются. Заместитель финансового директора ЗАО «УК «Аптечная сеть 36,6» Владимир Сажинский пояснил, что к моменту, когда будет возможна реализация колл-опциона, 5% акций сети будут переведены в казначейские. Компания либо выкупит их с рынка, либо у существующих акционеров, допэмиссия не предполагается. Аналитик Rye, Man & Gor securities Екатерина Андреянова считает, что опционная система, построенная в рамках кредитного соглашения, — это возможность для Сбербанка получить дополнительную прибыль от сделки. «Качество «Аптечной сети 36,6» как заемщика ниже предусмотренной кредитом ставки. Например, ставка облигаций группы «Русское море» — заемщика с аналогичным уровнем риска, составляет 12% в год. Обслуживание такого займа для аптечной сети было бы крайне затруднительно», — резюмирует эксперт. Таким образом, путем введения системы перекрестных опционов Сбербанк одновременно повышает мотивацию менеджмента на более эффективную работу и гарантирует себе дополнительную прибыль без роста кредитных рисков. Рынок данную новость воспринял позитивно: к 14:00 мск акции «Аптечной сети 36,6» взлетели на 5,5%, против снижения индекса ММВБ на 0,39%. В целом, по словам генерального директора ЗАО «УК «Аптечная сеть 36,6» Валерия Солока, совокупный финансовый долг группы составляет 9,335 млрд рублей, чистый долг — почти 8,5 млрд рублей, средняя ставка по займам — 15–16% в рублях. После получения кредита Сбербанка она снизится до 12% годовых. Менеджмент сети подчеркивает, что работа по реструктуризации задолженности будет продолжена. Компания рассматривает возможность размещения облигаций на 1 или 2 млрд рублей уже этим летом. Размещение новых облигаций планируется для ускорения погашения существующего займа, который был привлечен под 18% годовых. Владимир Сажинский добавил, что в качестве альтернативы размещению облигационного займа компания рассматривает банковский кредит как Сбербанка, так и других банков. По словам аналитик ИК «Атон» Ивана Николаева, несмотря на то, что компании удалось рефинансировать долг и понизить стоимость его обслуживания, у сети по-прежнему есть ряд нерешенных проблем. Главная из них — в самой бизнес-модели, которая в текущем виде не позволяет вернуться к операционной прибыли. «Менеджмент сейчас делает ставку на парафармацевтику и товары под собственной маркой, однако на фоне роста конкуренции с традиционными ритейлерами в сегменте парафармацевтики и ужесточения налогового законодательства к аптекам эти шаги оказались неэффективны и компания по-прежнему убыточна. Получение операционной прибыли возможно лишь при радикальной смене бизнес модели, например, отказе от формата аптечного супермаркета в пользу аптечного киоска при продуктовом супермаркете», — указывает эксперт.
|
Другие новости по теме:
|
Популярные новости
ФинОмен в соц.сетях:
Календарь
Архив новостей
|
|
