И хочется, и колется

По итогам первого квартала этого года наибольшую доходность среди открытых паевых фондов показали отраслевые фонды акций: телекоммуникаций (лучший результат у ПИФ «ВТБ — фонд телекоммуникаций», рост стоимости пая на 15,4%) и потребительского сектора (лучший результат у ПИФ «РГС — потребительский сектор», рост стоимости пая на 11,3%). «Эти ПИФы показали доходность выше секторных индексов ММВБ: индекс телекоммуникационных компаний вырос на 0,5%, индекс компаний потребительского сектора — на 9%. Снижение индекса акций ММВБ за этот период составило 5,2%», — подсчитал аналитик управления инвестиционных операций Ланта-Банка Сергей Стаценко.

«В этом году целесообразно инвестировать в фонды телекоммуникаций и ИТ-фонды, поскольку эти секторы показывают самую стабильную динамику вне зависимости от внешних факторов, а также в те фонды, которые ориентируются на вложения в акции американских компаний, поскольку американская экономика вообще, и рынок акций в частности, демонстрируют довольно устойчивый рост», — советует аналитик финансовой компании «AForex» Нарек Авакян. Он обращает внимание на ПИФ «Райффайзен-США», который показал доходность свыше 13%.

С ним соглашается Олег Кессо, руководитель блока «Розничный бизнес» УК «Альфа-Капитал». По его словам, инвесторы находятся в поиске защитных активов, которые хорошо вели себя в неспокойное время. Сейчас есть спрос на широкую диверсификацию, на бумаги IT и потребительского секторов. Спрос не концентрируется в каких-то секторах: он следует за реализованными показателями. В прошлом году по сравнению с 2011 годом активность пайщиков ощутимо выросла. Максимальный всплеск — облигационные стратегии, где активность увеличилась в 3 раза: так, за 2012 год они привлекли более 10 млрд, в то время как в 2011-м — немногим более 3 млрд. Как правило, клиенты, которые размещают средства в облигациях, склонны к более длительному размещению средств. «На стоимость паев фондов облигаций не влияют колебания рынка акций, которые продолжают оставаться существенными. Мы рассчитываем, что активность пайщиков будет расти пропорционально динамике рынка и возможному снижению депозитных ставок, которое мы ожидаем на горизонте в 2—3 года», — говорит Кессо.

Аутсайдерами первого квартала стали ПИФы металлургического и энергетического сектора. В первом случае виновата слабая конъюнктура мирового рынка стали: глобальная экономика пока находится на дне, что негативно отражается на ценах. Ситуация в электроэнергетике остается непростой — все больше инвесторов разочаровываются в перспективах отрасли на фоне неразберихи вокруг регулирования и реформирования со стороны властей, говорит Владимир Веденеев, начальник отдела портфельного управления УК «Райффайзен Капитал». «На ближайший квартал мы рекомендуем придерживаться сбалансированной стратегии инвестирования. Следует обратить внимание на мировые фондовые рынки и фонды облигаций, а также компании потребсектора. Если восстановление мировой экономики станет более очевидным, мы рекомендуем наращивать вложения в металлургию», — рекомендует эксперт.

Вообще фонды облигаций стали фаворитами для инвесторов. По данным Investfunds, фонды акций за 3 месяца потеряли 3,45 млрд руб., фонды смешанных инвестиций — 3,62 млрд руб., индексные фонды — 1,13 млрд руб. «Из-за хорошей доходности в 2012 году, конкурирующей с банковскими депозитами, фонды облигаций стали прибежищем для большинства, инвестирующих в ПИФы. Приток средств в эти фонды составил 3,62 млрд руб., но нельзя сбрасывать со счетов переходы из индексных фондов и фондов акций», — говорит аналитик УК «Солид Менеджмент» Ирина Ступакова.

Негативное давление на российский рынок оказывает нестабильность в ряде европейских стран, в частности на Кипре и в Италии. Состояние экономики Японии, Китая и Америки также не радует инвесторов. «Если ситуация не изменится в ближайшее время, инвесторы будут входить в фонды облигаций львиной долей инвестиций. Также стоит отметить, что текущую коррекцию можно использовать как точку усреднения в фондах акций. Мы рекомендуем на снижении аккуратно формировать вложения в акции. Предпочтения отдавать точечным идеям, связанным с дивидендной доходностью, которая продолжает оставаться высокой в России», — говорит Кессо.

Несмотря на отличный старт в начале года, российский рынок растерял все достижения в феврале. А в марте и вовсе ушел к уровням начала декабря прошлого года. Этому способствовали неблагоприятный новостной фон из ЕС, а также беспокойство инвесторов из-за возможного сворачивания программы QE3 в США. Лишь к концу февраля обеспокоенность инвесторов несколько снизилась, но весь негатив уже был заложен в цены. К середине марта обострилась ситуация с Кипром, в результате чего было принято решение о введении налога на депозиты, размещенные в ведущих кипрских банках. В результате российский индекс ММВБ снизился за день почти на 3%. На этом фоне удивительно оптимистично смотрелся американский рынок, который к концу марта достиг максимальных отметок за последние несколько лет. Напомним, 28 марта индекс S&P 500 установил новый исторический максимум на уровне 1569 пунктов.

«На российском рынке есть смысл держать акции с высокими дивидендами, но избавиться от них надо в начале апреля. В ожидании некоторого снижения нефтяных цен и спада притока западных денег трудно ожидать роста основных «голубых фишек». В случае коррекции на западных рынках в России есть смысл покупать акции банков и мобильных компаний: они первыми получат поддержку со стороны западных фондов», — говорит Сергей Сулимов из УК БКС. По его словам, на развивающихся рынках основной ставкой остается локальный рынок акций Китая, доступ к которому можно получить через ликвидные фонды ETF. Коррекция в феврале была явно избыточной, и рост рынка может возобновиться по мере появления новых заявлений властей о мерах по стимулированию инвестиций и внутреннего потребления. На рынке США коррекция может быть хорошим поводом для покупки бумаг банков, индустриальных компаний и компаний, производящих товары длительного пользования.

Частным инвесторам при выборе ПИФов в первую очередь следует определить, какой риск они готовы допустить по инвестициям. Для более консервативных рекомендуются ПИФы облигаций, для менее консервативных — смешанные ПИФы, в которых есть небольшая доля акций, для более рискованных инвесторов — фонды акций: индексные или специализированные. Также важен момент покупки паев — не следует покупать, когда цены находятся на максимальных значениях, как минимум на протяжении последних 6 месяцев. Поскольку покупка/продажа паев сопряжена с выплатой управляющей компании скидок и надбавок, то ПИФы не являются инструментом для краткосрочных инвестиций. Оптимальный срок инвестирования — от 1 года. «При выборе фонда следует оценить динамику прироста стоимости пая относительно динамики соответствующих индексов и волатильности других фондов с аналогичными активами в течение продолжительного периода. Не следует покупать фонды, которые показали наибольшее снижение, они могут продолжить падение или расти хуже рынка и фондов из других секторов. Дальнейший рост могут продолжить ПИФы потребительского сектора на восстановлении мировой экономики», — советует Стаценко.