Забудьте про деньги

Денег в мире стало слишком много.

Про инфляцию, наверное, слышали все. Ежегодно она съедает несколько процентов честно заработанного дохода. Даже Банк России озаботился инфляцией. Первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев 27 сентября заявил: «Мы считаем, что инфляция будет умеренной до конца года, конечные ее значения будут близки к тому, что мы имеем сейчас в значении год к году (6,4%)».

А ведь снижение инфляции много лет было одной из основных целей российских финансовых властей. Успехи на этом фронте широко декларировались. В итоге после рекордно низких за 20 лет результатов 2011 года (6,1%) прогноз на текущий, 2012 год составлял 5,5–6,0%. Ради борьбы с инфляцией ЦБ 13 сентября пошел даже на увеличение ставки рефинансирования до 8,25%.

В комментарии на решение ЦБ одного из крупнейших российских банков — Альфа-банка — говорится: «Собственно, чего боится ЦБ? Основное — „холодного перегрева“ — ситуации, когда при слабом росте экономики наблюдается слишком быстрый рост розничного кредитования и потребления. Этот процесс действительно идет. Но не факт, что повышение ставок поможет. Увеличение стоимости заимствований для компаний может подорвать и без того слабый рост производственного сектора».

Прогнозы по инфляции пока не изменились, они есть и во внесенном 28 сентября в Госдуму бюджете: на 2013-й ориентир 5–6%, на 2014–2015 гг. заложено 4–5%. И все равно «инфляционный коридор» оказался пробит. Что же случилось?

Практически весь мир сегодня столкнулся с проблемой так называемых плохих долгов. Иными словами, заемщик деньги взял, а вот вернуть их либо не может, либо, что еще хуже, — и не собирается. У кого-то это началось раньше, у кого-то позже, но началось практически повсеместно. Про долги Греции слышали все, а недавние демонстрации в Испании с ранеными и даже убитыми (!) показали, что и у этой страны не все в порядке.

Еще хуже проблема «скрытых» долгов. «Более ?1,5 трлн. в „проблемных“ кредитах остается на балансе европейских банков, причем более ?600 млрд из них приходится на долю Великобритании, Испании и Ирландии», — говорится в исследовании аналитиков. То есть считается, что эти деньги вернут кредиторам. Но фактически их, вероятно, просто придется списать.

На разных этапах истории с этой проблемой боролись по-разному. Но до появления и рассвета периода бумажных денег это происходило через довольно болезненный и долгий путь списаний и банкротств, сокращения общего уровня жизни. Однако на этот раз весь мир дружно выбрал другой способ решения проблемы: от излишнего долга избавляются путем во многом искусственного создания инфляции, тем самым активно обесценивая сами долги.

Мы вступили в эпоху глобальной гонки инфляции и девальваций крупнейших валют мира. Решение принято: Европа и США выбрали именно этот путь, чтобы восстановить свои экономики. Они стали первыми — и поэтому смогут по-настоящему выиграть в результате этой новой гонки вооружений (простите, девальваций). Это действительно разумный вариант, особенно если учесть, что на другой чаше весов риски получить катастрофы национальных масштабов вплоть до гражданских войн. Это мирное решение очень серьезной проблемы.

Не секрет, что Россия в финансовом плане давно и прочно следует в фарватере Запада. На отечественном фондовом рынке ходит горькая шутка: «Российская биржа — это Нью-Йоркская с отставанием на 1 день». Поэтому России, хочет она того или нет, в гонке инфляций и девальваций придется участвовать. А россиянам смотреть на активно тающие сбережения хвататься за голову и глотать валидол.

С момента активной фазы кризиса в США федеральная резервная служба увеличила количество долларов в мире с $800 млрд до $2,8 трлн. Правительство США занимает деньги на 10 лет под жалкие 1,87% годовых, а их примеру следует Европа (Германия под 1,69% годовых) и Япония (0,8% годовых). Коммерческие банки, в свою очередь, получают сверхдешевое короткое финансирование и вкладываются в долгосрочные государственные бумаги.

Почему же до сих пор в США и Европе нет сильной инфляции? В момент кризиса очень сильно сократилось кредитование и деловая активность, и огромные государственные расходы лишь вытеснили собой частные: банки в США сейчас держат $1,47 трлн в виде избыточных резервов. По сути, 75% всех свеженапечатанных (вернее, эмитированных) денег еще просто не были потрачены. Тем не менее новые деньги понемногу уже проникли в реальную жизнь: американские банки приступили к кредитованию клиентов и начали это делать в первую очередь под залог самых надежных активов.

Сегодня наблюдаются два важнейших сигнала, которые подают всему миру США. Впервые за очень долгое время (5 лет!) начала устойчиво дорожать недвижимость США, прибавив около 4% с начала года в целом по стране. Кроме того, начали уверенно расти в цене облигации и акции эмитентов (то есть открытых акционерных обществ) с высокими рейтингами надежности, которые вполне подходят банкам для инвестирования. Похоже, в обоих случаях мы видим приток свежих, только что выпущенных денег, которые «по дешевке» достались банкам. Кредитным организациям очень нравятся такие активы, они как раз идут следующими в списке надежности после казначейских бумаг. Плотина прорвалась, и начался рост: банки почувствовали надвигающуюся инфляцию и выбрали для себя способ обогнать ее.

Куда податься обычному российскому частному инвестору с накоплениями в $50–100 тыс. в условиях неизбежности гонки инфляций в США и Европе? Россия не сможет остаться в стороне: для сохранения конкурентоспособности национальной экономики мы просто обязаны быть «в тренде». Следовательно, тезис «деньги = головная боль» будет для частного инвестора весьма актуален.

Так избавьтесь от них — долой дешевеющие деньги! Думается, что частному вкладчику нужно действовать по примеру американских банков. Посмотрите на недвижимость и акции компаний, ориентированных на потребительский сектор: эти активы не зависят от нефти и прочих волатильных (подверженных сильным колебаниям) ресурсов. Это хорошие варианты, чтобы в ближайшие 2–3 года не видеть банковских купюр и совсем забыть про эти никому не нужные деньги. Что до конкретных бумаг, то набор довольно обширен. «Рекомендуем выбрать для покупки сильные бумаги с потенциалом роста: Apple, Google, „СТС-Медиа“, Yandex, а также крупнейших компаний потребительского сектора, которые устойчивы к рецессиям и платят достойные дивиденды в долларах. Например, Wal-Mart, Philip Morris, Coca-Cola, Procter&Gamble, Pfizer, Johnson&Johnson: их продукты или услуги нужны людям каждый день вне зависимости от кризисов и финансового благополучия домашних хозяйств», — поделились видением рынка аналитики.