Валютный покер на троих

Проблемы долгового кризиса в еврозоне заставили понервничать россиян, которые во второй половине года вновь стали задумываться о девальвации рубля. Национальная валюта легко перепрыгнула отметку в 30 рублей за доллар вместе с откатом на фондовом рынке и слухами о распаде еврозоны. Это лишний раз подтверждает истину о том, что брать кредиты нужно в той валюте, в которой вы получаете зарплату. То же самое эксперты советуют делать и с накоплениями, правда, складывать все яйца в одну корзину не стоит.

Оптимизм экспертов основывается прежде всего на том, что долговой кризис в Европе и спад в экономике парадоксальным образом не затронули котировки сырья. «Мы считаем, что в 2012 году цены на нефть будут находиться на текущих уровнях (чему будет способствовать продолжающаяся нестабильность на Востоке), и предполагаем, что рубль будет скорее укрепляться по отношению к доллару. На наш взгляд, возможно укрепление вплоть до отметки в 28 — 29 рублей за доллар», — прогнозирует руководитель группы финансового консультирования «Тройки-Диалог» Хачатур Гукасян.

По мнению руководителя аналитического отдела BNP Paribas Юлии Цепляевой, в первом полугодии 2012 г. ожидается серьезная волатильность, вероятны дневные колебания курса рубля по отношению к основным валютам в 50 и даже 70 копеек. Особенно это будет заметно в первом квартале. Давление на национальную валюту в этот период возрастет, а курс доллара вырастет почти до 32,5 рубля, считает экономист. Не ждет ничего хорошего для рубля в первом квартале и управляющий портфелем облигаций УК «Райффайзен Капитал» Константин Артемов. По его словам, доллар может укрепиться до 32,6 руб, а до конца года национальная валюта отыграет у американца лишь 63 копейки. Цепляева более оптимистична: «Благодаря притоку капитала (репатриация ранее выведенных из России средств), начиная со второго полугодия, рубль будет укрепляться, что и делает его выгодным вложением», — говорит Цепляева. Прогноз BNP Paribas на конец 2012 года — 28,55 руб. за доллар.

Богдан Зыков из ФГ БКС ожидает укрепления рубля к доллару на 3 — 5%, а cреднее годовое значение курса прогнозирует на уровне 29,5 руб. за доллар. «С этой точки зрения долларовые депозиты дадут минимальную доходность в пересчете на рубли. Евро должно еще упасть в начале года, но к концу года может восстановить свои позиции и вырасти по отношению к минимуму на 7 — 8%. Динамика курсов американского доллара, евро и, соответственно, рубля будет всецело зависеть от того, какими темпами будет восстанавливаться мировая экономика», — говорит эксперт. Зыков советует делать сбережения в трех валютах (российские рубли, доллары и евро) в следующей пропорции. 50% — российские рубли (в случае если основная доля доходов исчисляется в национальной валюте), остальные 50% в долларах США и евро, пропорции превалирования одной над другой валютой можно менять. На ближайшее время лучше увеличить долларовую пропорцию, например 35% — доллары США и 15% — евро.

Упор при хранении средств нужно делать на рублевых и долларовых депозитах, в евро надо держать не более 20% накоплений, соглашается заместитель гендиректора ИК «Церих Кэпитал Менеджмент» Андрей Верников. На днях известный аналитик Нуриэль Рубини заявил, что долговые проблемы Греции, Португалии и Испании скоро разрушат еврозону. Плюс в первом полугодии 2012 года очень напряженный график погашений государственных облигаций европейских стран. Январь будет напряженным для Франции, февраль и март — для Италии, а апрель — для Испании. Поэтому в первом полугодии евровалюта не будет сильной, полагает Верников. «В первом полугодии 2012 года можно увидеть снижение курса евро к доллару в диапазоне 1,25 — 1,28. „Бивалютная корзина“ при этом скорее всего будет находиться на уровне 38 — 39 руб. Учитывая, что ставки по рублям в этом момент должны, очевидно, вырасти, я бы рекомендовал в вышеописанной ситуации переходить из валютных депозитов в рублевые депозиты и фиксировать высокую процентную ставку минимум на 2 — 3 года», — говорит Артемов.

Он отмечает, что в 2011 году, впервые за много лет, реальные рублевые ставки вышли в положительную область (ожидаемая инфляция на конец года 6,3%), что должно стимулировать население к сбережению, а не к расходам на текущие потребности. В декабре годовая ставка по корпоративным депозитам на крупные суммы (более 1 млрд. руб.) даже в первоклассных банках РФ приблизилась к 10% годовых. Вполне возможно, что в январе банки в очередной раз пересмотрят ставки по розничным депозитам в сторону повышения. И это несмотря на то, что ставка рефинансирования в конце декабря была понижена на 0,25%. «В вопросе выбора валют имеет смысл исходить из того, в какой валюте планируется потребление. Хранить средства на потребление лучше именно в валюте потребления. Что касается долгосрочных сбережений, то в данном случае мы, как и прежде, рекомендуем не делать ставку на какую-либо одну валюту, а разместить средства, диверсифицировав валюты примерно в равной пропорции», — советует Гукасян.

Россияне уже сделали свой выбор в пользу национальной валюты. «При выборе валюты вклада мы рекомендуем клиентам в первую очередь ориентироваться на ту валюту, в которой они получают основной доход. Что позволит им избежать возможных потерь при конвертации валюты. Ситуация на валютном рынке крайне напряженная, что не дает возможности делать точные прогнозы и сохранить сбережения в иностранной валюте от девальвации», — отметила Галина Уткина, заместитель руководителя департамента депозитов и комиссионных продуктов «Ренессанс Кредит».

Однако у рублевых депозитов есть существенный недостаток — низкая доходность, которая лишь немного обгоняет официальную инфляцию. Вопрос — куда вкладывать деньги — нужно решать из соображений потребностей и целей человека и его отношения к риску, говорит Зыков из БКС. Если вы совсем не готовы рисковать, несите деньги на депозит с максимальной ставкой в банк, но не в первый попавшийся, а в тот, репутации и надежности которого доверяете.

«Сейчас в оценке российского рынка заложены чрезмерные риски (ситуация в Европе, риски падения цен на нефть, политическая нестабильность), поэтому для инвесторов с горизонтом инвестирования существенно больше года вложения в акции на текущих уровнях весьма привлекательны. По нашим оценкам, потенциал роста акций в ряде секторов превышает 30% — и он может реализоваться в 2012 году, если европейские риски продолжат снижаться», — говорит Зыков. Текущая ситуация на фондовых рынках дает прекрасную возможность для долгосрочных инвестиций в качественные активы по достаточно привлекательным ценам, соглашается Гукасян. Однако здесь важно исходить из стоящей перед вами цели. Если вы хотите заработать, то лучшим решением, безусловно, будут инструменты фондового рынка.

«Консервативным инвесторам прежде всего мы рекомендуем золото и рублевые депозиты. Для более рискованных инвесторов, учитывая динамику восстановления американской экономики, мы рекомендуем индексные фонды на S&P и, конечно же, классические рублевые фонды акций», — говорит Артемов. Верников считает хорошей возможностью для сохранения сбережений обезличенные металлические счета (ОМС). «В ближайшие три года цены на золото будут оставаться высокими — в следующем году ожидаем роста до уровня $2200 за унцию. Проблемы мировой экономики невозможно решить без печатания свежих денег. Инфляция будет оставаться на высоком уровне, а лучшая защита от инфляции — вложения в драгоценные металлы», — считает эксперт. Золотые металлические счета считает интересным инструментом сохранения капиталов и Цепляева. Однако прогноз BNP Paribas по золоту снижен до $1750 за унцию.