Стратегия роста

«Роснефть» показывает сильные финансовые результаты и высокую дивидендную доходность

После введения Европейским союзом и США санкций против России эксперты говорили о том, что основные сферы, на которых они отразятся, — это энергетика и финансовый сектор. Поскольку российская экономика остро нуждается в длинных кредитах и новых технологиях газо- и нефтедобычи. С тех пор прошло уже почти четыре года. В октябре 2016-го были введены адресные санкции против компании «Роснефть». Однако, как выяснилось, это не помешало ей нарастить добычу углеводородов по итогам 2017 года почти на 7 процентов. Компания продемонстрировала значительный рост чистой прибыли и стабильный денежный поток, который на протяжении 23 кварталов остается положительным.

Ведущая российская энергетическая компания значительно расширила присутствие на внутреннем рынке, а также на рынках Азии и Европы, были усилены позиции в сегментах переработки и трейдинга, что оказало положительный эффект на финансовые результаты в условиях налогового маневра и эффекта лага по экспортным пошлинам. «Роснефть» завершила цикл стратегических приобретений и утвердила стратегию технологического лидерства-2022, которая задает ориентиры на следующие пять лет. Документ предусматривает увеличение доходности бизнеса и отдачи от основных активов за счет интенсификации их разработки, фокус на реализации ключевых проектов и изменение управленческой модели, что позволит ускоренно тиражировать новые технологии. К 2022 году за счет органического роста «Роснефть» намерена довести объем добычи жидких углеводородов до 250 млн тонн. Реализация данной стратегии прибавит 15–20% к действующей капитализации компании.

«Роснефть» продолжает придерживаться интегрального подхода в развитии бизнеса. По сути, роль компании заключается в том, чтобы соединять уникальную геологию России с капиталом и ведущей экспертизой партнеров. Привлекая инвестиции партнеров, «Роснефть» предлагает им сложные, труднодоступные проекты, требующие длительных вложений. Однако потребители нефти заинтересованы в партнерстве из-за возможного дефицита ресурсов и ценовых колебаний. И в итоге они разделяют риски — как эксплуатации месторождений, так и сбыта продукции. И что характерно, западные партнеры активно отзываются вопреки всем мантрам об усилении санкций. В сентябре 2017 года между «Роснефтью» и норвежской компанией Statoil было подписано соглашение, предусматривающее новый этап сотрудничества в рамках освоения Северо-Комсомольского месторождения. В соответствии с ним планируется, что Statoil приобретет 33,33% в ООО «СевКомНефтегаз», кроме того, соглашение утверждает порядок управления активом при совместной разработке Северо-Комсомольского месторождения. На месторождении уже был реализован успешный запуск пилотного проекта по бурению и испытанию двух скважин, позволяющих добывать высоковязкую нефть: в результате работ, проведенных в 2015-2016 годах, запасы нефти и конденсата месторождения увеличились с 52 до 111 миллионов тонн.

В декабре 2017 года «Роснефть» и британская BP договорились о реализации проекта по освоению недр Ямало-Ненецкого автономного округа в пределах Харампурского и Фестивального лицензионных участков, с общими геологическими запасами более 880 миллиардов кубометров газа. В конце февраля 2018 года Федеральная антимонопольная служба (ФАС) России удовлетворила ходатайство BP о покупке у «Роснефти» 49%-ной доли в ООО «Харампурнефтегаз». «Роснефть» сохранит в проекте мажоритарную долю и будет осуществлять маркетинг нефти и газа.

На сегодняшний день «Роснефть» видит серьезный потенциал развития газового бизнеса. Еще в 2016 году она стала крупнейшим независимым производителем газа. Согласно пятилетней стратегии развития, реализация основных проектов по добыче газа в срок позволит «Роснефти» занять долю в 20% на газовом рынке РФ при росте добычи до показателей выше 100 миллиардов кубометров.

Уверенность в завтрашнем дне позволила компании увеличить минимальный уровень дивидендных выплат с 35% до 50% от чистой прибыли по МСФО. В 2017 году дивиденды достигли 104 млрд рублей.

Большинство аналитиков инвестиционных банков прогнозировали сильные финансовые результаты Компании по итогам IV кв. и в целом по итогам 2017 г. Тем не менее реальные результаты по всем показателям (выручка, EBITDA, чистая прибыль) превзошли консенсус-прогнозы. Выручка по итогам 2017 года выросла на 37,8% в долларовом выражении и на 20,6% в рублевом выражении и достигла 6 014 миллиардов рублей (106,4 миллиарда долларов).

Динамика выручки за 12 месяцев выше, чем у конкурентов. Для сравнения, выручка Total в долларовом выражении увеличилась на 14,5%, ExxonMobil — на 17,4%, Chevron — на 23,8%, Shell — на 30,7%, BP — на 31,3%, Statoil — на 33,5%.

EBITDA за 12 месяцев 2017 года увеличилась на 24,4% в долларовом выражении и составила 24 млрд долл. США (в рублевом выражении — 1 403 млрд руб., рост на 9,8%). Чистая прибыль по итогам IV кв. 2017 г. составила 100 млрд руб., увеличившись более чем в два раза квартал к кварталу. По итогам 2017 г. показатель вырос на 40,7% в долларовом выражении, составив 3,8 миллиарда долларов (в рублевом выражении — 222 млрд руб., рост на 27,6%).

Аналитики из авторитетной MerrilLynch считают, что дивидендная доходность по акциям «Роснефти» уже в 2018 году достигнет 7,6%, и это, отметим, один из самых высоких уровней среди международных конкурентов.

Кроме того, за 12 месяцев 2017 года «Роснефть» сделала ряд стратегических приобретений, добавив в свой портфель перспективные активы, стоимость которых уже начала расти и в ближайшее время еще значительно увеличится. Первоклассные иностранные и российские активы были приобретены по минимальной рыночной цене, при этом нельзя не отметить, что это активы с потенциалом опережающего роста акционерной стоимости.

«Роснефть» последовательно реализует планы по диверсификации бизнеса и укреплению позиций на рынках Азиатско-Тихоокеанского региона. Компания закрыла сделку по приобретению 49% акций Essar Oil Limited. На покупку этого актива были нацелены ряд крупнейших международных корпораций, в том числе и региональных, и «Роснефти» удалось одержать победу в конкурентной борьбе. Закрытие сделки позволило компании выйти на один из наиболее динамично развивающихся мировых рынков. Essar Oil — первоклассный актив со значительным потенциалом развития. Мощность переработки нефтеперерабатывающего завода «Вадинар» в настоящее время составляет 20 миллионов тонн в год.

Также компания стала участником проекта по освоению крупнейшего в мире газового месторождения — Зохр, который реализуют на шельфе Египта ее давние партнеры Eni и BP. Сделка была закрыта в октябре. Разработка месторождения на десятилетия обеспечит потребности Египта в природном газе. На Зохр приходится более 30% запасов газа Египта.

На месторождении уже готова вся транспортная инфраструктура, а темпы реализации проекта — рекордные. В 2015 году Eni заявила об открытии месторождения, а уже в декабре 2017 года там была начата добыча. Для сравнения, меньшие по запасам месторождения Левиафан и Афродита на шельфе Израиля и Кипра, которые были открыты в 2010 и 2011 гг., до сих пор не введены в эксплуатацию. В ноябре «Роснефть» завершила создание совместного предприятия с Pertamina для строительства нового нефтеперерабатывающего и нефтехимического комплекса в городе Тубан провинции Восточная Ява в Индонезии. Компания получит долю в 45%.

Эти и другие проекты российской нефтянки делают «Роснефть» одним из наиболее перспективных лидеров развития энергетического рынка, что позволит сохранить за нашей страной передовые позиции в мировой энергетике и технологиях .