Ставка ЦБ доведет доллар до 70 рублей

Перспективы курса российской валюты довольно туманны

Первое в этом году заседание совета директоров Банка России, намеченное на 9 февраля, не сулит сюрпризов, а вот позже они возможны. ЦБ, как на этом настаивал президент Владимир Путин, вновь понизит ключевую ставку по кредитам, чтобы сделать внутренние займы еще более дешевыми. Эксперты уверены, что регулятор будет действовать аккуратно, и ставка снизится с нынешних 7,75% до 7,5%. Тем не менее, учитывая, что, по официальным данным, годовая инфляция в январе упала до 2,2%, разница между этим показателем и ставкой остается грандиозной — она примерно в 3,5 раза выше темпов официального роста потребительских цен.

В связи с этим, сразу после президентских выборов в марте, ЦБ может снизить ключевую ставку до 7%, что негативно отразится на курсе российской валюты и доведет ее сначала до 65 рублей, а потом и до 70 рублей за доллар.

Как отметила глава ЦБ Эльвира Набиуллина, Банк России «видит пространство для смягчения денежно-кредитной политики». За прошлый год в результате шести понижений ключевой ставки этот показатель сократился с 10,5% до 7,75%. Причем на последнем заседании директорского корпуса ЦБ она была снижена сразу на 0,5%, хотя отраслевые эксперты предполагали, что снижение ставки составит всего 0,25%.

Сейчас прогнозы относительно решения совета директоров Банка России также находятся в этом диапазоне. По словам заместителя председателя правления «Локо Банка» Андрея Люшина, в настоящее время ЦБ аккуратно идет на понижение ставки, взвешивая все «за» и «против». «Все ждут что ставка будет снижена на 0,25%», — отмечает эксперт.

Вместе с тем, у ЦБ существуют основания для более существенного снижения ставки — по крайней мере, на 0,5%. Как заявил в конце января Владимир Путин, «макроэкономическую стабильность в России надо продолжать укреплять». Поэтому можно рассчитывать и на снижение ставки до 7,25%, полагает старший аналитик «Альпари» Роман Ткачук.

Причем, все предпосылки для такого развития событий существуют. Как свидетельствуют данные Росстата, в январе инфляция в России, уровень которой остается одним из главных индикаторов при расчете процентов по кредитам, снизилась до рекордных 2,2% (при том, что таргет ЦБ на 2018 год пока установлен на уровне 4%). Поэтому регулятору есть к чему стремиться. Сейчас ставка примерно в 3,5 раза выше инфляции, тогда как в большинстве развитых стран, эти показатели отличаются на десятые доли процентов. В связи с этим, полагает Ткачук, движение в сторону снижения кредитных издержек очевидна. Тем более, что стоимость займов в коммерческих учреждениях пока превышает 12% годовых (в американских и европейских банках она близка к 2% или даже является отрицательной). Как утверждает Люшин, такая диспозиция делает возможным понижение ставки уже к лету до 7%.

По словам руководителя аналитического отдела Grand Capital Сергея Козловского, сохранение разрыва между ставкой и инфляцией повышает волатильность (то есть. нестабильность) на финансовых и, особенно, на валютных рынках. Доходность кредитных инвестиционных инструментов, эмитированных в долларах и евро, соответственно, растет, тогда как интерес с рублевым аналогам снижается.

Как отмечает начальник аналитического департамента УК «БК-Сбережения» Сергей Суверов, это может спровоцировать масштабную валютную спекуляцию, в результате которой стоимость российских денежных знаков упадет с нынешних 57-и до 60 рублей за доллар и выше. «Еще в начале года многие предполагали, что американская валюта рухнет до 50 рублей. Однако действия отечественных финансовых ведомств могут исключить такую возможность и привести к прямо противоположным результатам», — говорит эксперт.

Между тем существуют также и внешние факторы, которые дают повод поверить в еще более драматическое развитие событий. Во-первых, новые американские экономические санкции, которые могут последовать до выборов президента России, способны нанести рублю непоправимый урон. Во-вторых, котировки нефти, на которые до сих пор опирается курс российской валюты, снова начали падать. Если в конце января они превышали $70 за баррель, то теперь стремятся к отметке в $60. По мнению Суверова, суммируя все факторы можно предположить, что доллар еще до выборов перешагнет планку в 65 рублей и устремится к 70 рублям в диапазоне до конца года.