Глава ЦБ Набиуллина сделала "взрывное" заявление об инфляции

Оказыватся, снижать ее невыгодно

Высокая инфляция — неотъемлемое отличие России не только в последние несколько лет, но и в ближайшем будущем. Несмотря на то что в прошедшие два-три года ее уровень удалось значительно снизить (если считать с 1999-го, то она сократилась в 6 раз), до сих пор нам приходится считаться с тем, что цены на основные потребительские товары растут на 6–8% ежегодно. В 2017 году ожидается прогресс — инфляция, по прогнозам чиновников, снизится до 4%. Но это предел. Как заявила глава ЦБ Эльвира Набиуллина, государству не выгодна инфляция ниже этой планки. По мнению экспертов, такая стратегия накалит социальную напряженность — цены продолжат расти, а зарплаты останутся на нынешнем уровне.

Эльвира Набиуллина никакого оптимизма не проявляет. Она подтверждает, что даже после достижения целевого уровня в 4% ежегодной инфляции мы по этому показателю будем занимать лишь 126-е место из 189 государств мира, среди которых подсчитывается подобная статистика.

Кто-то скажет, зачем же сгущать краски. В этом году инфляция в нашей стране запланирована на уровне в 5,7–5,8%. Неплохие результаты, ведь в 2014 году она составила 11,4%, а в 2015-м достигла уровня в 12,9%.

Но жизнь россиян от этого шикарной не стала. Если взять рядового россиянина, то его реальные располагаемые денежные доходы с начала года упали более чем на 5%. Примерно на тот же размер инфляции.

Эльвира Набиуллина вполне резонно оправдывает свои слова. «Многие страны с формирующимися экономиками, к которым относится Россия, выставляют ориентиры выше 3–4%, иногда 5%», — говорит Набиуллина. То есть там происходят масштабные изменения: одни секторы растут быстрее, другие медленнее. Где-то даже может возникнуть дефляция — снижение цен. А она, как утверждает Набиуллина, вредна, так как снижает стимулы для инвестирования — и чтобы ее избежать в широком спектре секторов, уровень инфляции должен составлять около 4%.

Вроде все логично. Однако независимые аналитики относятся к этим словам с недоверием. По мнению главного редактора «Финансовой газеты» Николая Вардуля, говоря об остановке контроля над инфляцией, Набиуллина косвенно подтверждает то, что достигнув в этом смысле определенного предела — Банк России потеряет одну из своих главных функций.

«Вспомните, что потребовал Владимир Путин, когда Эльвира Набиуллина только возглавила ЦБ, — не только бороться за снижение инфляции и укрепление рубля, но и решать задачи всей экономики в целом. Набиуллина тогда вполне обоснованно ответила, что ответ на общегосударственные вопросы пока ляжет дополнительной задачей на плечи ее ведомства. Это был честный и правильный ответ. В отличие от ФРС США, которая уже давно распространяет свои интересы на всю американскую экономику в целом, ЦБ сужает их по названным категориям», — отмечает Вардуль.

«У ЦБ есть основной инструмент воздействия и на инфляцию, и на экономику страны — ключевая ставка. Если ее снижать «неаккуратно», то может раскрутиться спираль инфляции. Снижение ключевой ставки приведет к снижению и других процентных ставок на рынке, в том числе и по вкладам, а ведь сбережения превращаются в инвестиции. Тогда инвесторам будет невыгодно вкладываться в производство. Поддержание инфляции на уровне не ниже 4% сохранит умеренно-жесткую денежно-кредитную политику», — полагает начальник аналитического управления банка БКФ Максим Осадчий.

Вместе с этим, по мнению Николая Вардуля, в отсутствие роста заработных плат и существенного повышения цен (4% — это только инфляция, нельзя забывать и про увеличение тарифов на ЖКХ, алкогольную и табачную продукцию, моторное топливо) кошельки рядового потребителя оскудеют еще больше. «Поэтому нельзя исключать, что отказ от работы по сдерживанию инфляции вызовет социальный взрыв. Это бомба замедленного действия, которая сможет взлететь на воздух, несмотря на посулы чиновников», — отмечает эксперт.