России разрешили брать деньги на Западе

Standard&Poor’s повысило прогноз по кредитному рейтингу нашей страны

Международное рейтинговое агентство Standard&Poor’s повысило прогноз по кредитному рейтингу России с «негативного» до «стабильного». И хотя сам рейтинг был оставлен на прежнем уровне, то есть на так называемом мусорном, или неинвестиционном, перспективы возвращения России на западные кредитные рынки значительно повышаются.

Так чем же нынешнее состояние экономики России размягчило сердца акул Уолл-Стрита? Аналитики Standard&Poor’s отмечают прежде всего следующие параметры.

Первый. Внешние риски сократились. Это не значит, что будут отменены западные санкции. Наоборот, они будут сохранены минимум до 2019 года. Также в S&P не ждут и существенного повышения цен на нефть.

Впрочем, прогнозировать последний показатель сложно. Одни эксперты ждут от ближайшей встречи стран — членов ОПЕК, а также России в Алжире 28 сентября всеобъемлющего соглашения о заморозке добычи, а значит, некоторого повышения цен, другие — полного провала, вслед за которым нефтяные котировки рухнут вниз. Возможно, до $30 за бочку.

Так где же здесь ослабление внешних рисков? По существу, его нет. Но налицо рост приспособляемости российской экономики к такому давлению.. В результате ВВП России в 2017–2019 годах будет расти в среднем на 1,6% (после ожидаемого спада на 1% в 2016 году). S&P также прогнозирует, что чистый отток капитала из России в 2016 году снизится до $40 млрд против 58 млрд в 2015 году.

Кроме того, профицит по текущим счетам в 2017–2019 годах в среднем составит 3,8% ВВП, что приведет к росту международных резервов ЦБ. Правда, пока Резервный фонд, которым оперирует Минфин, стремится к полному разорению. По данным источника из финансового ведомства, последние 2 трлн рублей из этого фонда будут израсходованы уже в начале будущего года, а то и в конце этого.

Однако в любом случае ВВП на душу населения вырастет с $8,4 тыс. в 2016 году до $10,3 тыс. в 2019 году.

В общем, инвесторы могут задуматься: конечно, рейтинг у России остается мусорный и сюда вкладывать деньги лучше не стоит. Но встает другой вопрос: российские евробонды, имитируемые за границей, приобретать вполне можно, раз S&P все-таки улучшил прогноз.

Это очень важная поддержка. Министр финансов Антон Силуанов, комментируя решение S&P, отметил, что улучшение прогноза суверенного рейтинга России стало первой положительной оценкой со стороны международных рейтинговых агентств с сентября 2010 года.

Конечно, встает вопрос, ведь западные санкции никто не отменял. Но они на самом деле направлены либо против конкретных лиц и компаний и даже целых секторов: нефтегазового и банковского. Против Российской Федерации как государства в целом их не вводили. Поэтому евробонды размещать вполне можно. Другое дело, что в Вашингтоне предупреждают крупные западные банки не выкупать российские облигации. И действительно, первая попытка в этом году выбросить на рынок бондов на $3 млрд оказалась не совсем удачной — продали только на $1,75 млрд. Но в ноябре–декабре этого года открывается коридор для нового размещения наших бумаг. После выборов президента США вашингтонской бюрократии будет некоторое время не до нас. По крайней мере, недостающие $1,3 млрд вполне можно собрать. А дальше — и больше.

В этой ситуации решение рейтингового агентства как нельзя вовремя. Особых рисков при приобретении российских бондов быть не должно.

А без внешних заимствований будет туго. Как говорят эксперты, программа приватизации в этом году вряд ли в полной мере будет выполнена. Даже с продажей пакета в 19,5% крупнейшей нефтекомпании не так все просто — нет до сих пор стратегического инвестора. А откуда ему быть при сохранении санкций против российского ТЭК?

Так что S&P выступил вовремя. Особенно если учесть, что еще одно рейтинговое агентство — Fitch — удерживает до сих пор не мусорный, немного инвестиционный рейтинг России.