Как решение ЦБ по ключевой ставке отразится на курсе рубля

Прогноз от независимых экспертов: доллар может еще подорожать

В пятницу, 11 сентября, состоится самое ожидаемое событие для валютного рынка на этой неделе — очередное заседание совета директоров Банка России. Одним из его вопросов станет дальнейшая судьба ключевой ставки. В этом году мегарегулятор снижал ее уже пять раз. В последний — в июле, до 11%. Стоит ли ожидать от ЦБ очередного снижения ставки или мегарегулятор все же предпочтет придержать коней, «МК» спросил у экспертов.

Рубль продолжает сдавать позиции по отношению к доллару и евро. Так, установил на 11 сентября официальные курсы на уровне 68,49 руб. за «зеленый» (+87,42 коп.) и 76,69 руб. (+1 руб.12 коп.) за европейскую валюту.

Впрочем, изменить ситуацию может очередное заседание совета директоров ЦБ, которое назначено на пятницу, 11 сентября. Между тем, на следующей неделе также ожидается повышение ставки Федеральной резервной системы США. Как решения двух финансовых регуляторов отразятся на курсе рубля, «МК» узнал у независимых экспертов:

Даниил КИРИКОВ, управляющий партнер Kirikov Group:

«На фоне разогнавшейся инфляции и падения рынков Банк , скорее всего, воздержится от дальнейшего снижения ключевой ставки. Впрочем, отсутствие действий со стороны мегарегулятора негативно отразится на курсе рубля. Так, до конца недели доллар может подорожать еще на рубль. А это в свою очередь может вызвать очередную волну паники среди населения, которое мы наблюдали в конце прошлого года»

Александр БАЗЫКИН, управляющий партнер консалтинговой компании Head:

«С высокой долей вероятности ставку ЦБ менять не будет. С одной стороны, он и хотел бы это сделать для борьбы с инфляцией и стабилизации курса рубля, но с другой положение дел в российской экономике настолько нелегкое, что еще больше ужесточить денежно-кредитную политику власти просто не могут себе позволить. Скорее всего, ЦБ по аналогии с Федеральной резервной системой США и Европейским центральным банком, «будет пристально наблюдать за ситуацией». Сейчас поддержка экономике, безусловно, важнее инфляции. Понизить же ставку ЦБ не имеет возможности, так как на курс рубля и так создается сильное давление».

Дмитрий ПАНЧЕНКО, заместитель генерального директора ИК «Фридом Финанс»:

«Нефтяные котировки восстановились, а рубль традиционно в ответ на это не подорожал к доллару. Это скорее общее признание наличия серьезных проблем в российской экономике. Доллар по 68 рублей, нефть по $48,5 за баррель — это новый текущий баланс, который устраивает наше . Серьезных атак на рубль не предвидится, поводов уходить за отметку в 70 рублей за доллар сейчас нет. А это значит, что ЦБ повышать ставку не будет. Я не верю, в дальнейшее снижение ключевой ставки ЦБ. Дело в том, что, если 17 сентября ФРС поднимет свою ставку до 0,5%, то доллар может укрепиться чисто психологически до 72-73 рублей. Тогда зачем в таком случае ЦБ удешевлять ликвидность и давать дополнительный ресурс для успешных валютных спекуляций».

Роберт НОВАК, руководитель аналитического отдела MFX Capital:

«На завтрашнем заседании Банк России, скорее всего, будет вынужден взять паузу в дальнейшем смягчении денежно-кредитной политики. Ставку оставят на прежнем уровне в 11%, так как инфляция в последний месяц вновь начала расти, а в последние две недели держится на уровне 0.2%. На экономике это отразится нейтрально, так как большинство экономических агентов в стране уже адаптировались к текущим условиям и не закладывали ожидания улучшения экономической ситуации и, в частности, снижения ключевой ставки».

Никита ИСАЕВ, директор Института актуальной экономики:

«10 сентября на валютном рынке рубль показывал разнонаправленную динамику. Неопределенность обусловлена ожиданием завтрашнего заседания ЦБ, на котором будет решаться, менять, или не менять ключевую ставку. Весомых предпосылок к изменению ставки у ЦБ нет. Оптимальный вариант на данный момент – сохранение прежних 11%. Мегарегулятору приходится балансировать на тонкой грани. Рынок сейчас очень чувствителен. Снижение ставки приведет к усилению обесценивания национальной валюты, повышение – негативно скажется на экономике. Снижать доступность капитала в условиях кризиса нельзя. Какие-либо решительные действия от ЦБ стоит ожидать только после 17 сентября, когда пройдет заседание ФРС США и будет объявлено их решение по ставкам. Изменение ставки по долларам США может оказать значительное влияние на котировки нефти. А при нынешней сырьевой экономике рубль сильно привязан к нефти. Когда малейшее неаккуратное движение может привести к катастрофическим последствиям, ЦБ вынужден действовать «по обстоятельствам», поэтому в течении недели кардинальных изменений можно не ожидать».

Артем ДЕЕВ, руководитель аналитического департамента «Amarkets»:

« Наиболее реалистичный сценарий — это плановое повышение ставки ФРС на 0,25%. К этому рынки готовы уже давно. Этот фактор в котировках валют большинства развивающихся стран уже давно учтен. Поэтому не стоит ожидать какого глобального изменения трендов в связи вероятным повышением ставки. Без сомнения, сначала мы увидим некоторое укрепление доллара относительно рубля и других валют, поскольку рынки всегда эмоционально реагируют на такие важные макроэкономические данные. Но в среднесрочной перспективе значительно более важным фактором для котировок рубля являются цены на нефть. При этом, как это не парадоксально, повышение ставок может быть даже полезно для развивающихся рынков, и в том числе для России, поскольку снимает ту неопределенность, которая накопилась в мировой экономике за последнее время. Когда инвесторы понимают, что политика ФРС соответствует ожиданиям, они значительно более свободно себя чувствуют при размещении средств в активы по всему миру».