Национальная валюта снова укрепилась

Рубль нагулял аппетит

Вчера рубль вновь укрепился по отношению к ведущим мировым валютам: официальные курсы ЦБ установлены в пределах 49,2175 руб./$ и 56,1030 — за евро. В начале вчерашней биржевой сессии национальная валюта пробивала уровень в 49 рублей — 48,96 руб./$. Продолжится ли победное шествие рубля или его ждет новый грандиозный обвал? Мнения экспертов разделились. Кто-то прогнозирует его скорое падение, но оптимисты уверены: нацвалюта будет только укрепляться. Даже до 45 рублей за доллар.

Когда в начале февраля этого года я высказал предположение, что к лету курс доллара в России упадет до 45 рублей, меня практически все коллеги подняли на смех. И действительно, тогда за «зеленый» давали очень близко к 70 «деревянным» (69,6 руб./$). Какие такие 45? Однако курсовые качели на самом деле резко ушли на сторону российской валюты. В целом за последние три с половиной месяца рубль к доллару укрепился на целых 29%. Причем месячный рекорд с 1993 года — рост рублевого курса на 13% — был зафиксирован в апреле.

Вчера рубль закрепился на уровне ноября прошлого года. И был готов штурмовать даже большие вершины. Ряд экспертов поспешили заявить, что «мы, вероятно, раньше увидим движение к 45, чем к 52 на этой неделе».

На чем основаны эти оптимистические прогнозы? Естественно, на росте нефтяных цен. Вчера июльские фьючерсы доходили до 67 и более долларов за североморскую смесь Brent. А между тем, по расчетам осторожных прогнозистов, при цене в 70–72$/баррель за доллар будут давать менее 48 рублей.

Возникает, правда, вопрос: а как долго нефтяные цены будут расти и не ждет ли нас их новый обвал? Большинство аналитиков, в том числе зарубежных, сходятся в том, что нефть будет понемногу (хотя и с отступлениями) расти в цене, по крайней мере до сентября. Дело в том, что пока статистические данные из США не радуют, поэтому инвесторы ищут запасные варианты, вкладываясь в нефть. А так как рубль пробил психологический рубеж в 50 руб./$, то все большее их число готово рискнуть и при скупке наших активов.

Впрочем, если Федеральная резервная система (ФРС) все же ужесточит свою денежно-кредитную политику, как она и обещала в сентябре этого года, то инвестиции вновь потекут в доллар, а не в нефть.

И что тогда? По идее, рубль вновь должен рухнуть хотя бы до рубежей конца прошлого года, либо даже ниже. Но ведь не только нефть управляет рублем. В последнее время ЦБ научился вовремя принимать решения по регулированию курса. Сначала обрушение рубля было остановлено за счет резкого увеличения ключевой ставки и снижения ставки валютных РЕПО. Теперь и первая ставка неуклонно снижается, а вторая — как раз растет. Кроме того, ЦБ стал ежедневно закупать на рынке от $100 до $200 млн. Не было бы последних шагов, рубль бы укреплялся куда более высокими темпами. А это для мегарегулятора и бюджета страны так же невыгодно, как и его обрушение. Соответственно финансовые власти постараются осенью этого года не ронять нацвалюту до самого дна.

ЭКСПЕРТ «МК»:

Александр Купцикевич, финансовый аналитик FxPro:

— Доллар продолжает сдавать позиции на валютном рынке. Экономические данные по США считаются достаточно слабыми, чтобы ФРС не проводила ужесточение кредитно-денежной политики летом, а большинство наблюдателей ожидают первого повышения в декабре. Такая ситуация способствует повышению спроса на рисковые активы, не в последнюю очередь нефти. В свою очередь такая ситуация повышает шансы рубля. Многие поспешат избавиться от дешевеющих долларов, ведь рубль растет настолько сильно, что опережает рост фондовых индексов США. В таких условиях мы, вероятно, раньше увидим движение к 45, чем к 52 на этой неделе. Если же смотреть на перспективы рубля шире, то тут гораздо больше рисков для его спада, чем для роста в перспективе до конца года.