«Донбасский» рубль

Мир на юго-востоке Украины укрепит «деревянный»

Рубль продолжает укрепляться третий день подряд. В четверг торговая сессия на российском валютном рынке ММВБ прошла под знаком роста национальной валюты по отношению к доллару и евро. В среднем за американскую валюту давали 34,69 рубля, за европейскую — 47,43 рубля. Официальные курсы на 16 мая установлены следующие: доллар стоит 34,7 рубля (минус 0,85 копейки), евро — 47,5 рубля (минус 5 копеек). На мой взгляд, рубль продолжит и дальше укрепляться. Правда, случится это только при условии, что военные действия не обострятся на юго-востоке Украины. В противном случае российская валюта может опять начать пикировать.

Рост рубля за последние несколько дней продиктован исключительно политическими соображениями. Да, действительно, сейчас рубль занижен по своей стоимости на открытом рынке. С этим нельзя не согласиться, но нужно понимать, что ситуация с национальной валютой и ее ценовой диапазон уже не зависят от чисто экономических предпосылок, включая цены на энергоносители, налоговые периоды, финансовые риски. Точнее сказать, политический риск и как его итог страновой риск при оценке стоимости рубля присутствовал всегда, но не все понимали, в чем этот риск может выразиться.

В настоящее время всем все стало ясно — это возможные западные санкции в отношении России, что раньше даже никто не мог предположить. Весь рынок следит за их возможным расширением. Впрочем, помимо санкций главным вопросом выражения политического риска является позиция российских властей в отношении Украины. Когда шло наращивание вооружений у границ Украины, происходила аннексия Крыма (как считает Запад), начались столкновения на юго-востоке страны и события в Одессе, рубль ослабевал. А когда происходили события по сглаживанию ситуации, а именно отвод войск, заявления о переносе референдума и начале диалога, рубль укреплялся. Так и сейчас, после заявлений о том, что российские власти готовы признать результаты президентских выборов и пойти на дальнейший диалог и разрешение конфликта, рубль продолжил рост. Все понимают, что и для России, несмотря на заявления некоторых чиновников в обратном, введение санкций усугубит ситуацию в экономике, что может привести к непрогнозируемому развитию определенных событий: от недовольства бизнеса и обычных граждан до колоссального оттока капитала из страны.

С другой стороны, валютный рынок тоже стал замечать дешевеющие акции российских компаний, которые с учетом дешевеющего рубля очень выгодно приобретать и осуществлять спекуляции на коротких и средних позициях. И пусть таких желающих не очень много, с учетом опять же тех самых рисков, но повышение стоимости рубля позволяет сгладить диспропорции, складывающиеся в объективной оценке рубля с учетом стоимости внутренних российских активов в пересчете на доллар или евро.

Поэтому, на мой взгляд, при стабильной ситуации в Украине за доллар будут давать 34–35 рублей, за евро — 46–48 рублей. Возможно и большее снижение, но произойдет это не ранее сентября-октября. В дальнейшем возможен опять небольшой рост.