Сеть «Дикси» прекратила продавать акции

Один из крупнейших российских операторов розничной торговли, сеть «Дикси Групп», объявила о завершении размещения 38,75 млн дополнительных обыкновенных акций. Допэмиссия стала еще одним шагом компании в рамках сделки по покупке оператора сети магазинов «Виктория».

После допэмиссии уставный капитал компании увеличился с 860 тыс рублей до 1,247 млн рублей, общее количество акций составило 124,75 млн бумаг номиналом 1 рубль. Цена размещения составила 391 рубль за бумагу. Таким образом, общий объем допэмиссии составил около 15,15 млрд рублей.

ОАО «Дикси Групп» основано в 1993 году. На начало 2011 года 51% акций компании принадлежит холдингу «Меркурий» Игоря Кесаева. Группа «Дикси» является третьей по величине российской розничной сетью. Магазины компании работают в форматах дискаунтер и гипермаркет. По итогам первого квартала 2011 года сеть «Дикси» включала 664 магазина. Выручка в 2010 году по МСФО составила 64,79 млрд рублей, чистая прибыль — 257,7 млн рублей.

Большая часть размещения была оплачена денежными средствами. Акционеры «Дикси» выкупили по преимущественному праву 84,5% акций допэмиссии — 32,766 млн акций. Крупнейшим инвестором выступил холдинг «Меркурий», выкупивший 63,4% допэмиссии или 24,558 млн новых акций.

Еще 16,341 млн «новых» акций приобрели акционеры группы «Виктория», путем обмена бумаг. При этом на промежуточном этапе сделки акции «Виктории» приобрело не только ОАО «Дикси Групп», но и оффшор Dixy Holding Ltd., также подконтрольный Кесаеву. А в марте акционеры «Дикси групп» на внеочередном собрании одобрили сделку по выкупу у Dixy Holding до 33,3% акций «Виктории». Таким образом, основной акционер «Дикси» частично оплатил дополнительные акции компании бумагами «Виктории».

Около 4,8% допэмиссии — 5,983 млн бумаг — приобрела группа «ВТБ Капитал», заплатив за это 2,34 млрд рублей. Инвестиционная компания уточнила, что купила бумаги в рамках соглашения андеррайтинга с «Дикси» и в дальшем планирует реализовать их на бирже.

После допэмиссии акционерам «Виктории» будет принадлежать около 13% объединенной компании, хотя ранее предполагалось, что их доля составит около 15%. Контрольный пакет акций «Дикси» останется за «Меркурием».

Рынок воспринял новости нейтрально. К 17:00 мск бумаги «Дикси» просели на 0,29% против снижения индекса ММВБ на 0,32%.

Старший аналитик «ТКБ Капитала» Наталья Колупаева связывает вялую реакцию рынка с тем, что в целом новость была ожидаема. «Текущее завершение допэмиссии лишь один из ранее представленных шагов по покупке «Виктории». Поскольку конечная конфигурация акционеров также известна, то теперь инвесторов больше волнует, насколько менеджмент сможет реализовать заявленную ранее синергию между активами», — указывает эксперт.

«Дикси» договорилась о покупке группы «Виктория» в начале февраля. Сделка закрылась до 30 июня, ее сумма составила 20 млрд рублей без учета долга «Виктории» в 5,6 млрд рублей. Помимо доходов от допэмиссии, для покупки «Виктории» сеть «Дикси» привлекла кредит Юникредит банка на 4,5 млрд рублей.

Как ожидается, объединенная компания станет третьим по размеру выручки, торговых площадей и количеству магазинов — 903 точки с торговой площадью более 348 тысяч кв. метров.

По оценкам Колупаевой, бумаги «Дикси» сейчас торгуются по мультипликатору EV/EBITDA 2011 на уровне 8,3. Среднее значение мультипликатора по отрасли — 11,5. Если менеджмент действительно сможет добиться синергии, то это и будет катализатором роста для бумаг и позволит снизить дисконт в оценке компании рынком.