«РусАл» займет 15 млрд на бис

Российский лидер алюминиевой отрасли ОК «РусАл» объявил об открытии новой книги заявок на облигаций. Эмитентом бондов выступит дочерняя структура компании — ОАО «РусАл Братский алюминиевый завод». Общий объем займа — 15 млрд рублей.

Номинал облигаций составляет 1 тысячу рублей каждая. Ожидаемая дата закрытия книги заявок — 14 апреля 2011 года. Предполагается, что первоначальный маркетинговый диапазон по ставке купона при оферте 4 года составит 8,7–9% годовых. Размещение облигаций на ФБ ММВБ ожидается 18 апреля 2011 года.

UC Rusal (ОК «РусАл») — крупнейший в мире производитель алюминия. На начало 2011 года основными акционерами являются: En+Group Олега Дерипаски — 47,41% акций, группа «Онэксим» Михаила Прохорова — 17,02%, SUAL Partners — 15,80%, Glencore — 8,75%. Около 10% акций находится в свободном обращении на Гонконгской фондовой бирже, депозитарные расписки компании торгуются на бирже NYSE Euronext в Париже и в России на площадках РТС и ММВБ.
По итогам 2010 года объем производства алюминия составил 4,083 млн тонн, производства глинозема — 7,84 млн тонн. Годовая выручка компании по МСФО составила 10,979 млрд долларов, чистая прибыль — 2,867 млрд долларов.

Это уже второе размещение бумаг компании за последнее время. Месяц назад «РусАл» уже разместил семилетние облигации (с трехлетней офертой) на 15 млрд рублей. Тогда спрос на бумаги значительно превысил предложение и достиг 35 млрд рублей. Благодаря этому ставка купона была снижена с первоначальных 9–9,5% до 8,3–8,5%.

«РусАл» находится на границе первого и второго эшелонов, что позволяет его долговым инструментам одновременно совмещать и адекватный уровень риска и привлекательную доходность для инвесторов, — говорит руководитель управления долгового синдиката ИФК «Метрополь» Семен Одинцов. — Это сочетание гарантирует компании возможность успешно закрыть книгу заявок со ставками 8,85–9%, что предполагает премию в 0,2 процентных пункта к интерполированной кривой».

Однако ставки могут быть пересмотрены и в сторону понижения. По словам эксперта, аналогичные облигации компаний из смежных секторов — «Мечела» и Evraz Group — сейчас торгуются на уровнях 8,7% и 8,5% соответственно. Таким образом, дополнительная премия, заявленная «РусАлом», позволит собрать максимум заявок инвесторов, а затем закрыть книгу по наименьшим ставкам.

Текущее размещение также, вероятно, не последнее в этом году. Ранее директор «РусАла» по рынкам капитала Олег Мухамедшин заявлял, что до конца года компания планирует рефинансировать 5 млрд долларов. Помимо размещений на российском рынке, для этого она намерена привлечь синдицированный кредит на 3 млрд долларов и выпустить транш евробондов на 1 млрд.

Основная цель компании — уменьшить давление долгового бремени. Пока менеджмент неплохо с этим справляется: если в 2010 года июне средняя ставка по кредитам LIBOR + 4,5%, то уже в сентябре — LIBOR + 5,5%.

Уменьшился объем и кредиторской задолженности. Согласно отчетности за 2010 год по МСФО, чистый долг компании составляет 11,472 млн долларов. Для сравнения, по соглашению о реструктуризации, подписанному более чем с 70 банками в декабре 2009 года, размер задолженности составлял 16,8 млрд долларов.