Evraz перекредитовался на выгодных условиях

Evraz Group заключила соглашение о получении предэкспортного кредита в размере 950 млн долларов с синдикатом в составе 14-ти международных банков, координируемым Deutsche Bank, ING Bank и The Royal Bank of Scotland.

«Кредит обеспечен уступкой выручки по определенным экспортным контрактам. Маржа к ставке LIBOR устанавливается, исходя из уровня долговой нагрузки «Евраза», и в настоящее время составляет 2,8%. Сделка прошла с двукратной переподпиской первоначальной суммы кредита. Компания направит заемные средства на погашение предыдущего синдицированного кредита, истекающего в 2012 году», — сообщается в пресс-релизе Evraz Group.

Evraz Group — крупная вертикально интегрированная металлургическая и горнодобывающая компания, включает в себя предприятия в России, США, Италии, Чехии и ЮАР. В России группа контролирует в частности, Нижнетагильский, Западно-Сибирский и Новокузнецкий металлургические комбинаты, ОАО «Распадская» (40% акций), «Южкузбассуголь» и другие предприятия Около 72% акций Evraz Group владеет компания Lanebrook. Ее бенефициарами являются инвесткомпания Millhouse, управляющая активами Романа Абрамовича и его партнеров (50%), а также Александр Абрамов и Александр Фролов (вместе — 50%).

Напомним, в ноябре 2007 года Evraz Group было подписано соглашение о привлечении у возглавляемого Deutsche Bank синдиката кредита на сумму 3,214 млрд долларов. Кредит был взят еще до кризиса, из-за которого произошел обвал всех финансовых и производственных показателей в отрасли. Согласно отчету Evraz за прошлый год, на 31 декабря 2009 года компании оставалось выплатить по данному займу 2,082 млрд долларов основного долга и 4,8 млн долларов процентов.

В пресс-службе напомнили, что привлечению кредита на 950 млн долларов предшествовал выпуск в начале ноября пятилетних облигаций на общую сумму 15 млрд рублей — в итоге у «Евраза» не осталось крупных выплат в 2011 и 2012 годах.

Преодолевая кризис

Новый кредит должен стать точкой отсчета позитивного периода в бизнесе компании. В 2010 году рост рынка уже привел к увеличению спроса на продукцию «Евраза», поэтому производство стали на ее заводах в I полугодии выросло на 22%, до 8,3 млн тонн.

Ранее компания сообщила, что за январь-сентябрь 2010 года ее выручка увеличилась до 9,72 млрд долларов (или на 35%). Рентабельность по EBITDA за январь-сентябрь текущего года составила 1,76 млрд долларов, что в 2 раза выше уровня прошлого года (874 млн). Общий долг компании по состоянию на 30 сентября 2010 года составил 7,85 млрд долларов, включая краткосрочные займы и текущую часть долгосрочной задолженности в объеме 1,37 млрд.

Информация, что компания намерена получить синдицированный кредит под залог экспортной выручки для рефинансирования существующей задолженности, появилась еще в начале октября. Первоначально речь шла о сумме в 840 млн долларов.

Как отмечает главный экономист УК «Финам Менеджмент» Александр Осин, состав инвесторов свидетельствует о весьма благоприятных оценках рынка и перспектив изменения финансового состояния компании «Евраз».

Он отмечает, что кредит предоставлен по ставкам соответствующим на данный момент отметкам вблизи нижней границы диапазона значений процентных ставок по кредитам западных банков для крупных российских компаний. Так, базовая ставка по привлекаемому кредиту (премия 280 б. п. над LIBOR) «Евраза» ниже, чем, к примеру, по объявленному в начале сентября текущего года предэкспортному кредиту СУЭКа (325 б.п.), чей рейтинг, согласно оценке Moody's такой же, как у «Евраза».

«Evraz Group последовательно и достаточно успешно продвигается в вопросе рефинансирования задолженности», — согласен с ним аналитик ИК «Арбат Капитал» Артем Бахтигозин. По его мнению, сообщение о переводе долга на более длительные сроки погашения позитивно, поскольку увеличивает текущую платежеспособность компании. В то же время, судя по динамике чистого долга Evraz Group, который практически не изменился за последний год, долговая нагрузка холдинга все еще сохраняется на относительно высоких уровнях, что остается фактором давления на котировки GDR «Евраза».

Но Дмитрий Дорофеев из ИК «Вестига» не сомневается, что несмотря на превышающую среднеотраслевые значения долговую нагрузку, образовавшуюся в предкризисный период экспансии компании, ее текущее положение уже можно назвать устойчивым. По его расчетам, 2010 год «Евраз» закончит с убытком по чистой прибыли в размере около 100 млн долларов, но значительный рост прибыли в 2011 году позволит снизить ставку предоставляемого кредита с текущего уровня LIBOR+2,8% годовых до LIBOR+2 – 2,5% годовых. «Условия предоставленного кредита можно назвать весьма комфортными для «Евраза, при этом экономия от рефинансирования краткосрочного долга составит около 10 млн долларов в год», — сказал Дмитрий Дорофеев.

Отраслевые аналитики считают, что условия на рынке будут благоприятствовать выполнению «Евразом» своих кредитных обязательств. «Уже к концу 2010 года объемы производства металлопродукции вплотную приблизятся к докризисным. Сейчас спрос на продукцию цветной металлургии поддерживают на мировом рынке ожидания, связанные с проведением ЦБ Японии и США политики количественного ослабления. Не оправдались пока и опасения по поводу ужесточения кредитно-денежной политики КНР», — заявил BFM.ru Александр Осин.

Поможет «Евразу» и внутренний спрос. Как отмечает стратег ИК «Финам» Владимир Сергиевский, внутреннее потребление стальной продукции в России на протяжении последних пяти месяцев остается на уровне 3 млн тонн, испытывая лишь незначительные колебания. Если сравнивать внутреннее потребление с докризисным уровнем, то в настоящий момент оно только на 18-20% уступает среднемесячным показателям лета 2008 года.

Принимая во внимание ожидаемое оживление инвестиционной активности, усиленное сезонным фактором, а также расширение программы утилизации автотранспорта, следует ожидать роста внутреннего потребления стальной продукции уже в самое ближайшее время.

«Важной тенденцией, подтверждающей эти ожидания, является снижение доли экспорта в структуре продаж стальной продукции при возрастающей в целом загрузке мощностей российских производителей», — комментирует ситуацию в отрасли Владимир Сергиевский.

Однако, несмотря на то, что в перспективе ближайших нескольких лет большинство аналитиков ожидает умеренно-позитивного ценового тренда на рынке стальной продукции, большинство из них полагает, что конъюнктура стального рынка будет оставаться нестабильной — по крайней мере, на протяжении ближайших нескольких кварталов.

«Препятствовать росту цен будет очень высокая доля незагруженных мощностей, которая в мировом масштабе достигает 25%. А сдерживать цены от падения будет высокая себестоимость производства на фоне сохранения ценовой власти на рынках металлургического сырья в руках производителей», — заключил Сергиевский.